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4月以來，價(jià)格下跌無疑是緊縮政策對(duì)有色金屬行業(yè)影響最直觀的體現(xiàn)———其中期銅的六月合約價(jià)格從4月初的高點(diǎn)29000元/噸跌至4月尾的低點(diǎn)23500元/噸，跌幅近20%。據(jù)國(guó)家信息中間報(bào)告展望， 4月份后，理論上有色金屬傳統(tǒng)的消耗旺季已經(jīng)接近尾聲，再加上宏觀調(diào)控的影響，基本金屬消耗需求放慢，市場(chǎng)價(jià)格將來將走低。如此情況下，有色金屬將怎樣繼承其發(fā)展之旅？需求放緩帶來肯定壓力

　　國(guó)家信息中間一季度報(bào)告預(yù)計(jì)，進(jìn)入二季度以后，幾大行業(yè)投資的集中化趨勢(shì)使得產(chǎn)量短期內(nèi)會(huì)有所增長(zhǎng)，分外是鋁，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基本可以知足往后國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)的需求。

　　而有色金屬行業(yè)重要消費(fèi)大戶———汽車和房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展和投資有減速的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)有色金屬庫存有所增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增幅在二季度開始顯明回落，可能會(huì)帶來冶金、建材等行業(yè)消耗的放慢。作為消耗大戶之一的汽車行業(yè)在今年一季度也體現(xiàn)出販賣放緩的跡象，預(yù)計(jì)今年汽車產(chǎn)量雖然將繼承增長(zhǎng)，但增加速度將較2003年減緩，如許會(huì)響應(yīng)削減對(duì)鉛、鋅、鋁等金屬的需求。

　　不同品種影響有別

　　申銀萬國(guó)認(rèn)為，在跌幅顯明的銅、鋁、鎳三個(gè)品種中，銅、鋁短期大幅下挫與緊縮政策關(guān)系緊密。但對(duì)于銅企業(yè)來說，受緊縮影響較小。因?yàn)榫V加工費(fèi)進(jìn)一步降落，重要銅冶煉企業(yè)再次降低外購(gòu)精銅礦加工份額，自有銅成本遠(yuǎn)低于目前銅價(jià)。

　　銅都銅業(yè)董秘吳國(guó)忠稱，調(diào)控對(duì)銅的期貨市場(chǎng)價(jià)格影響較大，同時(shí)國(guó)家貯備局為平抑價(jià)格也采取了相干措施。但受供求缺口的影響，國(guó)內(nèi)銅的現(xiàn)貨價(jià)格基本與國(guó)際接軌，而目前國(guó)際市場(chǎng)的銅價(jià)仍然高企。他說，公司二季度業(yè)績(jī)沒有因此受影響。

　　分行業(yè)而言，電解鋁是有色金屬領(lǐng)域唯一被重點(diǎn)調(diào)控的對(duì)象?！半娊怃X企業(yè)遭遇冬天?！惫獯笞C券研究員衡昆透露表現(xiàn)。事實(shí)上，該行業(yè)在投資項(xiàng)目資本金比率、出口退稅率、產(chǎn)業(yè)間影響等多方面均遭受鉗制。尤其是國(guó)外資金看淡中國(guó)經(jīng)濟(jì)退出商品期貨市場(chǎng)，導(dǎo)致鋁價(jià)在供需層面平穩(wěn)的背景下快速跌落，使得企業(yè)步入實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)困境。申銀萬國(guó)分析師任云鶴稱，以目前大多數(shù)電解鋁企業(yè)0.3元電價(jià)水平測(cè)算，噸鋁綜合成本在16000元左右，高于現(xiàn)貨水平，更高于國(guó)外12000-13000元的平均成本水平。中長(zhǎng)期仍將走牛

　　業(yè)內(nèi)人士透露表現(xiàn)，我國(guó)目前的緊縮政策使國(guó)外資金對(duì)中國(guó)需求增加的預(yù)期降低，金屬價(jià)格下跌反應(yīng)了場(chǎng)外資金看淡中國(guó)經(jīng)濟(jì)增加，從而下調(diào)全球金屬供求評(píng)級(jí)。但毋庸置疑的是，宏觀調(diào)控只會(huì)臨時(shí)放緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增加速度，并不影響GDP的高增加態(tài)勢(shì)，在此前提下，有關(guān)專家認(rèn)為，有色金屬中長(zhǎng)期仍將走牛。

　　即使對(duì)于遭遇寒冬的電解鋁行業(yè)，業(yè)內(nèi)也僅是短期看淡———“底谷之后不乏生機(jī)”，任云鶴透露表現(xiàn)，下半年在電價(jià)、出口退稅等不確定因素明朗后，鋁價(jià)會(huì)有較好的反彈機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于仍存在供求缺口的行業(yè)來說，隨著宏觀調(diào)控的初顯成效，近期其市場(chǎng)價(jià)格也開始觸底反彈，而相干行業(yè)內(nèi)公司的投資價(jià)值也在漸漸展現(xiàn)。據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)展望，2004年全球精銅市場(chǎng)將出現(xiàn)較大的供給缺口，基本面支撐銅價(jià)繼承走強(qiáng)。

　　國(guó)家信息中間展望，將來市場(chǎng)對(duì)銅、鋁、鋅以及其它有數(shù)金屬等的需求仍然暢旺。而對(duì)于被QFII相中的兩家黃金業(yè)上市公司而言，盡管美元反彈使得金價(jià)走勢(shì)低于預(yù)期，但專業(yè)人士認(rèn)為，雙赤字壓力對(duì)美元的壓抑并未減輕，恐怖主義陰云也有利于有色金屬，尤其是黃金的再度走強(qiáng)。

來源：金屬資訊網(wǎng)