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隨著中國經(jīng)濟(jì)漸漸企穩(wěn)向好，越來越多的海外機(jī)構(gòu)開始重新審視中國經(jīng)濟(jì)增加前景，認(rèn)可中國經(jīng)濟(jì)韌性成為各方的共識(shí)?；趯?duì)中國經(jīng)濟(jì)健康和韌性的高度認(rèn)可，國際投資者越來越看好進(jìn)一步開放的中國市場。將來12個(gè)月至24個(gè)月中，中國市場的開放和增加將帶動(dòng)亞洲市場在全球投資者頭寸中占有更大的比重。
自中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來，海外機(jī)構(gòu)中不乏對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的頹廢論者。隨著中國經(jīng)濟(jì)漸漸企穩(wěn)向好，越來越多的海外機(jī)構(gòu)開始重新審視中國經(jīng)濟(jì)增加前景，認(rèn)可中國經(jīng)濟(jì)韌性成為各方的共識(shí)。
英國央行在最新發(fā)布的通脹報(bào)告中說，在全球需求提振和中國國內(nèi)需求韌性的共同推動(dòng)下，中國上半年經(jīng)濟(jì)增速取得了超出預(yù)期的6.9%。英國央行基于曩昔4個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)脫節(jié)了曩昔兩年來的風(fēng)險(xiǎn)，開始企穩(wěn)。
丹斯克銀行近期也在最新的研究報(bào)告中深度研究中國經(jīng)濟(jì)韌性。報(bào)告認(rèn)為，中國在曩昔數(shù)月中展示了超出各方預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)韌性。即使在政策收緊的情況下，房地產(chǎn)業(yè)的需求仍然保持了強(qiáng)勢增加。近期制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走強(qiáng)注解，將來中國工業(yè)產(chǎn)出還將連續(xù)此前的增加趨勢。
在產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)之外，近期大宗商品價(jià)格走勢逆轉(zhuǎn)也注解了中國經(jīng)濟(jì)的韌性和增加動(dòng)力。在經(jīng)歷了春季價(jià)格低迷之后，大宗商品價(jià)格，尤其是金屬價(jià)格，在6月份、7月份已經(jīng)開始顯明逆轉(zhuǎn)。這一方面是由于此前中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的帶動(dòng)；另一方面也是由于中國國內(nèi)大型企業(yè)已經(jīng)開始了企穩(wěn)增加。
瑞銀集團(tuán)針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)在信貸環(huán)境收緊之下維持強(qiáng)勢增加作了深入研究。報(bào)告認(rèn)為，雖然部分觀點(diǎn)認(rèn)為這可能是由于信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響存在滯后性，但是理解中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前動(dòng)力的關(guān)鍵是要看到中國國內(nèi)信貸服從的大幅提拔。
瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，自2016年來，在當(dāng)局經(jīng)濟(jì)政策促進(jìn)因素、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和海外出口需求提振的共同作用下，中國經(jīng)濟(jì)需求得到了顯明提拔。與此同時(shí)，中間當(dāng)局積極推進(jìn)供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，減少了鋼鐵和煤炭過剩產(chǎn)能，降低了金融資源的虛耗，并鼓勵(lì)金融資源流入新興產(chǎn)業(yè)。通過供應(yīng)和需求兩方影響，中國國內(nèi)企業(yè)，分外是高負(fù)債的采礦業(yè)部門和原材料部門，收入和利潤率顯明改善，其對(duì)于信貸的依靠顯明降落，信貸服從也得到了大幅提拔。
瞻望將來，瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，隨著地方當(dāng)局財(cái)政和融資紀(jì)律的進(jìn)一步強(qiáng)化，地方當(dāng)局對(duì)于信貸的依靠度還將進(jìn)一步降落。同時(shí)，中國當(dāng)局當(dāng)前強(qiáng)力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革和國有企業(yè)改革也將進(jìn)一步降低企業(yè)對(duì)信貸和債務(wù)的依靠度。在持續(xù)加快改革步伐的情況下，中國經(jīng)濟(jì)對(duì)于信貸的依靠度不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模增加。
長期專注中國市場的斯特拉頓街資產(chǎn)管理公司首席投資官安迪·希曼從另外一個(gè)角度詮釋了此前海外投資者低估中國經(jīng)濟(jì)韌性的緣故原由。希曼透露表現(xiàn)，因?yàn)橹袊嗄甑膬晌粩?shù)增加，當(dāng)前即使維持了6.9%的經(jīng)濟(jì)增速，仍然被部分機(jī)構(gòu)過度頹廢解讀。他們過多注重或者更盼望看到近期經(jīng)濟(jì)去杠桿和房地產(chǎn)市場收緊的負(fù)面影響。對(duì)此，希曼透露表現(xiàn)，這些機(jī)構(gòu)忽視了中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷從投資主導(dǎo)向消耗主導(dǎo)的積極轉(zhuǎn)變。在這一轉(zhuǎn)變中，即使在政策收緊情況下，中國的房地產(chǎn)市場和相干產(chǎn)業(yè)部門仍然展示了壯大的韌性。最新的PMI數(shù)據(jù)也注解，上半年中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢增加也將在下半年得到進(jìn)一步連續(xù)。針對(duì)去杠桿的影響，他透露表現(xiàn)，隨著人民幣匯率的穩(wěn)固和工業(yè)企業(yè)利潤率的提拔，中國當(dāng)局能夠更為自在地推進(jìn)去杠桿進(jìn)程。
在中國經(jīng)濟(jì)展示增加韌性的同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)對(duì)中國當(dāng)局維持經(jīng)濟(jì)增速和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的能力存在擔(dān)憂。對(duì)此，英國央行在6月份的金融穩(wěn)固報(bào)告中透露表現(xiàn)，隨著中國外匯貯備的穩(wěn)固和跨境資本流動(dòng)壓力的降落，中國金融風(fēng)險(xiǎn)相比此前已經(jīng)有所降落。希曼透露表現(xiàn)，漸漸穩(wěn)固的重大外匯貯備、高達(dá)45%的儲(chǔ)蓄率都意味著中國當(dāng)局有著充足的資源維持市場穩(wěn)固。對(duì)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也將中國銀行業(yè)前景瞻望調(diào)整至穩(wěn)固一級(jí)。穆迪認(rèn)為，當(dāng)前中國銀行業(yè)不良貸款率已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)固。中國當(dāng)局采取了高度和諧的去風(fēng)險(xiǎn)措施限定影子銀行，這有助于避免資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、解決金融體系失衡。
正是出于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)健康和韌性的高度認(rèn)可，國際投資者越來越看好進(jìn)一步開放的中國市場。太平洋資產(chǎn)管理公司在最新的投資瞻望中透露表現(xiàn)，當(dāng)前投資者在低回報(bào)環(huán)境中急切地追求新的投資計(jì)劃。在將來12個(gè)月到24個(gè)月中，中國市場的開放和增加將帶動(dòng)亞洲市場在全球投資者頭寸中占有更大的比重。
（信息來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）