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   據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月31日?qǐng)?bào)道，中國(guó)是一個(gè)具有體系緊張性的國(guó)家，其進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)新興國(guó)家乃至整個(gè)世界都有著深遠(yuǎn)影響，但也面臨著不少挑釁。短期內(nèi)，挑釁在于管控好中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)可能出現(xiàn)的大幅放緩帶來(lái)的溢出效應(yīng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，挑釁在于如何讓一個(gè)金融大國(guó)融入全球經(jīng)濟(jì)。
   一、中國(guó)需防企業(yè)債務(wù)水平高、上升敏捷可能導(dǎo)致的投資驟停和貨幣快速貶值等題目。企業(yè)債務(wù)最終不可持續(xù)的增加，加上需求依靠于超高投資率，共同造成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的脆弱性。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩至7%以下，接近GDP 45%的投資率不再具有經(jīng)濟(jì)合理性。因?yàn)榻咏种耐顿Y由私營(yíng)部門(mén)完成，市場(chǎng)力量或?qū)?qiáng)行推進(jìn)一輪痛楚的調(diào)整。
   二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然在放緩，貨幣和信貸政策賡續(xù)放松，匯率下跌，但目前為止還看不到發(fā)生危急的跡象。中國(guó)資本外流的重要推動(dòng)力好像是外幣貸款提前還款和“套利交易”平倉(cāng)——在肯定程度上由對(duì)人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)上升的預(yù)期引發(fā)。另外，需求增加雖然有所放緩，但一定沒(méi)有崩潰。
   三、大幅增長(zhǎng)財(cái)政赤字或采取更激進(jìn)的貨幣政策？人民幣走弱或許會(huì)受到迎接，如許可以抵消國(guó)內(nèi)的通縮壓力。近期，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川暗示，中國(guó)曩昔大規(guī)模（無(wú)計(jì)劃）積累起來(lái)的外匯貯備出現(xiàn)降落是合情合理的。但這一定有肯定的限度。對(duì)資本外流的管控也可能收緊，即便如許做有悖于中國(guó)開(kāi)放資本賬戶的計(jì)劃。
   四、應(yīng)讓中國(guó)融入全球金融系統(tǒng)，以避免世界經(jīng)濟(jì)再次遭受偉大的通縮沖擊。經(jīng)驗(yàn)注解，脆弱的金融體系同時(shí)進(jìn)行自由化與開(kāi)放通常都會(huì)以陷入偉大的危急而告終。假如這個(gè)國(guó)家具有體系緊張性，那造成的危急將是全球性的。浮動(dòng)匯率或允許以減輕世界經(jīng)濟(jì)遭受的沖擊。澳大利亞央行近期的一份報(bào)告分析了一些風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)緊張方面是投資組合資金雙向流動(dòng)大幅增長(zhǎng)的潛力，目前中國(guó)的這種雙向流動(dòng)水平仍然不高。但中國(guó)是超級(jí)儲(chǔ)蓄大國(guó)，假如取消其控制措施，由投資組合多元化和資本外逃而產(chǎn)生的資本外流將是偉大的。資本賬戶自由化的影響將可能是中國(guó)資本大量?jī)敉饬?、人民幣貶值以及經(jīng)常賬戶紅利擴(kuò)大，投資降落還會(huì)強(qiáng)化這種影響。屆時(shí)，世界或?qū)㈦y以適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變而受到?jīng)_擊。
   五、各國(guó)應(yīng)合作管理好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓力以及中國(guó)融入全球金融系統(tǒng)的長(zhǎng)期挑釁。IMF總裁克里斯蒂娜?拉加德本月在中國(guó)發(fā)展高層論壇上發(fā)表演講時(shí)指出，“全球一體化程度的加深進(jìn)步了產(chǎn)生溢出效應(yīng)的可能性——通過(guò)貿(mào)易、金融或者信念的影響。隨著一體化繼承推進(jìn)，有用合尷尬刁難國(guó)際貨幣系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)緊張。這要求所有國(guó)家集體舉措”。
（信息來(lái)源：中國(guó)駐厄立特里亞使館經(jīng)商處）