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   摩根大通編制的全球貨幣指數(shù)表現(xiàn)，2014年至今，俄羅斯盧布貶值幅度已經(jīng)達到23%，而全球其他重要經(jīng)濟體中貨幣貶值幅度達到兩位數(shù)的只有阿根廷比索(貶值18.7%)。此外，石油輸出國組織(OPEC)公布維持2015年石油生產(chǎn)目標在3000萬桶/日不變之后，更引發(fā)市場劇烈波動。此后，盧布貶值的步伐更加猛烈。
   長期以來，俄羅斯經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過度依靠原油，導致重工業(yè)發(fā)達、輕工業(yè)落后，其民眾生活必需的日用品、蔬菜瓜果等食品只能依靠中國、波蘭等國家的出口。盧布貶值，對于外國企業(yè)的出口營業(yè)是一個偉大的襲擊。
中國部分對俄出口企業(yè)盡管有著固定的俄羅斯客戶，但盧布的瘋狂貶值也使得幾乎無利可圖。一樣平常制造業(yè)的訂單周期在4～6周。以9月出口至俄羅斯為例，俄方客戶當時付出先期定金，再以當時1美元約兌35盧布進行毛利結(jié)算，一樣平常11月左右提貨。考慮到新年等因素，12月是俄羅斯的販賣旺季。11月客戶提貨時再付出70%的尾款。但是，匯率的急劇轉(zhuǎn)變，使得客戶要多付出30%的本幣。
   如許一來，一些客戶索性“不提貨”，導致中國供給商的庫存壓力偉大，甚至出現(xiàn)負債。而那些僥幸在盧布貶值狂潮前完成訂單的客戶，則普遍“不下訂單”， 另外一些大客戶則選擇“行使金融工具轉(zhuǎn)移或者推后風險，以實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)”。所謂“金融工具轉(zhuǎn)移風險”是指在付出定金的時候，行使電匯情勢；付出尾款時，用俄羅斯方面銀行出具的名譽證、匯票，使得企業(yè)在賬面上有資金保障。制造業(yè)的毛利一樣平常僅有5%~10%。盧布貶值，受沖擊最大的就是出口低毛利、低附加值產(chǎn)品的中小型企業(yè)。
   在俄羅斯，所有人都意識到危急已經(jīng)來臨，而且會持續(xù)很久。考慮到地緣政治不確定性等緣故原由，今年10月初，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表報告，將俄羅斯2015年經(jīng)濟增加預期從1%減半至0.5%。俄羅斯央行也在11月初分別下調(diào)2014年和2015年經(jīng)濟增速預期至0.3%和0%，并預計今年俄資本外流達到1280億美元，2015年資本外流約990億美元。世界銀行發(fā)表俄羅斯季度經(jīng)濟報告，展望2015年俄羅斯經(jīng)濟增加率接近為零。
（來源：第一財經(jīng)日報，CACS整合）