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美國股市再度吸引了全球投資者的目光。

　　3月5日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲125.95點(diǎn)，收于14253.77點(diǎn)，突破了2007年10月創(chuàng)下的14198.02的最高點(diǎn)，創(chuàng)出新的歷史最高紀(jì)錄。

　　3月6日，美國股市繼承高開，分析人士認(rèn)為，隨著美元走強(qiáng)，全球資本流入美國，美股將繼承其上漲攻勢。

　　摩根大通中國投資銀行首席實(shí)行官方方對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》記者透露表現(xiàn)，美股走強(qiáng)注解美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的量化寬松政策，對(duì)刺激美國股市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實(shí)起到了緊張作用;另外美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生著轉(zhuǎn)變：包括發(fā)展新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)、加大出口，也帶動(dòng)了美國國內(nèi)的消耗和投資。此外，美國公司的去杠桿化和去庫存化的努力，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流有所幫助，最近美國房地美等公司宣布的四季報(bào)表現(xiàn)業(yè)績得到大幅提拔。

　　美元步入長期升值通道

　　數(shù)據(jù)表現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于其他發(fā)達(dá)國家，美國今年1月的月度新屋販賣數(shù)據(jù)觸及2007年以來最高水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)近日宣布的褐皮書表現(xiàn)，美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)小幅至溫文的擴(kuò)張，消耗者付出增長幫助維持房屋市場的團(tuán)體復(fù)蘇勢頭。ADP(美國主動(dòng)化數(shù)據(jù)處理公司)提供的就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)，美國2月ADP私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)增加19.8萬人，好于市場預(yù)期的17萬人。

　　對(duì)此，南方基金養(yǎng)老金基金營業(yè)部實(shí)行總監(jiān)李映宏稱，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐牢固，美地產(chǎn)反彈力度賡續(xù)加大，而美國經(jīng)濟(jì)金融去杠桿化基本完成。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向本報(bào)記者透露表現(xiàn)，美國股市正在大牛市中，最終會(huì)以泡沫化收場，由于大牛市肯定要具備：一是水足夠(QE)，二是好財(cái)報(bào)(公司現(xiàn)金貯備達(dá)史前高位)，三是美好的故事(頁巖氣、3D打印機(jī)等)。

　　雖然在曩昔兩周內(nèi)，美國股市一枝獨(dú)秀，道指徜徉于歷史高點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率則持續(xù)高企14倍以上，但是星展銀行財(cái)資市場高級(jí)副總裁王良享認(rèn)為，若美國經(jīng)濟(jì)增加穩(wěn)固于2%以下，在目前這種高估值水平下投資美股，并無增值價(jià)值。

　　方方透露表現(xiàn)，美股走高反映了全球投資者的投資心態(tài)活躍，這種心態(tài)也通過QFII和RQFII傳導(dǎo)到中國，預(yù)計(jì)今年中國A股將會(huì)有所反彈。

　　自今年初開始，與全球金融危急以來很長時(shí)間內(nèi)狀態(tài)不同的是，美元匯率一向跟隨美國股市上漲。

　　面對(duì)美元走強(qiáng)的趨勢，方方認(rèn)為，美國兌人民幣只是短期走強(qiáng)，而長期將走弱，由于美國的負(fù)債題目依然很嚴(yán)厲。這對(duì)中國來說有利也有弊，從好的方面看有利于人民幣國際化，從不好的方面看則不利于中國的出口。

　　因伊拉克、阿富汗戰(zhàn)爭以及當(dāng)局刺激經(jīng)濟(jì)措施等緣故原由，美國近年來負(fù)債大增，公共債務(wù)已超過16.6萬億美元，總量達(dá)全球最高。對(duì)如何減少預(yù)算赤字和國家債務(wù)等題目，美國兩黨沒有共識(shí)，奧巴馬盼望通過減支和加稅來縮小財(cái)政缺口，但共和黨人不愿讓步。

　　王良享認(rèn)為，美元如今沒有條件走向絕對(duì)強(qiáng)勢。當(dāng)局與民間借貸過度，加上財(cái)富效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激作用上升，令美國必要極度依靠股市與樓市振興經(jīng)濟(jì)。美國將來兩三年仍只能靠“寬貨幣、緊財(cái)政”刺激經(jīng)濟(jì)。在財(cái)政赤字未有持續(xù)改善前，美聯(lián)儲(chǔ)只能采取量化寬松政策，美元匯率反彈，只是短暫征象。

　　中信建投證券研究發(fā)展部副總裁胡艷妮對(duì)記者透露表現(xiàn)，美元指數(shù)與美國經(jīng)濟(jì)周期之間并不是簡單相干，美國經(jīng)濟(jì)好壞并非是影響美元指數(shù)的唯一因素，美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)海外重要經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)弱才是決定美元指數(shù)的關(guān)鍵。

　　胡艷妮認(rèn)為，在2013年一季度之前，美元指數(shù)有可能仍會(huì)小幅升值，但到2013年二季度之后，美元指數(shù)有較也許率走弱。這只是短期美元指數(shù)隨經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，從更長時(shí)間視角來看，在將來較長時(shí)間內(nèi)，美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體可能都會(huì)較強(qiáng)，美元長期應(yīng)該是升值的，尤其是2015年之后，隨著中國人口周期以及建筑業(yè)周期的式微，以中國為代表的新興市場經(jīng)濟(jì)彈性在賡續(xù)削弱，美元升值的趨勢可能會(huì)更加明顯。

　　人民幣有用匯率偏高

　　魯政委認(rèn)為，美元匯率的最低點(diǎn)已經(jīng)曩昔，將來美元將進(jìn)入緩慢而震動(dòng)的回升通道。為了應(yīng)對(duì)美元升值帶來的挑釁，將來人民幣匯率形成機(jī)制應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更加市場化的改革，增長彈性，以反映經(jīng)濟(jì)基本面。

　　魯政委還認(rèn)為，假如根據(jù)有用匯率來測算，現(xiàn)階段人民幣匯率仍偏高。

　　據(jù)新華社報(bào)道，3月6日，央行副行長易綱在參加全國兩會(huì)期間透露表現(xiàn)：“目前人民幣匯率離均衡點(diǎn)很近，今年的匯率會(huì)更加均衡、富有彈性，并且會(huì)基本保持穩(wěn)固。”

　　湘財(cái)證券宏觀研究員羅文波也認(rèn)為，將來央行可以攤開人民幣匯率對(duì)美元的波動(dòng)區(qū)間、甚至周期性對(duì)美元脫鉤，以保證人民幣匯率的天真性。

　　胡艷妮透露表現(xiàn)，資本回流美國會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生肯定的貶值預(yù)期和壓力，但在現(xiàn)實(shí)匯率中，兩者之間的波動(dòng)幅度會(huì)加大，但總體波動(dòng)空間有限，年均正負(fù)3%~5%左右的可能性較大。

　　值得細(xì)致的是，今年1月我國新增外匯占款規(guī)模為6836.59億元，呈現(xiàn)偉大反彈，當(dāng)月增量就已超曩昔年全年增量總和。魯政委認(rèn)為，2013年1月外匯占款大增的緣故原由是現(xiàn)階段的人民幣升值預(yù)期，而去年大家都處于觀望狀況。

　　羅文波預(yù)計(jì)，今年全年外匯占款新增額為1.5萬億至6000億元，資金不會(huì)持續(xù)性單向性流入，而是階段性流進(jìn)流出。胡艷妮也透露表現(xiàn)，今年1月份巨量的外匯占款增加規(guī)模并特別很是態(tài)，而是由季節(jié)性因素和銀行結(jié)售匯順差導(dǎo)致。預(yù)計(jì)接下來幾個(gè)月外匯占款增加將趨于常態(tài)化，今年上半年國內(nèi)流動(dòng)性也將趨于穩(wěn)固。
(信息來源:中國經(jīng)營報(bào))