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2006年，國(guó)內(nèi)國(guó)際有色金屬價(jià)格團(tuán)體呈大幅上漲態(tài)勢(shì)，分外是二季度和四季度價(jià)格大幅波動(dòng)，多數(shù)品種都創(chuàng)下了歷史高位。預(yù)計(jì)2007年，有色金屬價(jià)格總體將繼承有所上漲，但幅度將較2006年有所減緩，個(gè)別品種有可能回落。
2006年重要有色金屬價(jià)格回顧
2006年，在需求穩(wěn)固以及近年來(lái)寬松的貨幣政策背景下，國(guó)際國(guó)內(nèi)謀利資金賡續(xù)進(jìn)入大宗商品交易市場(chǎng)，引起包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲。1～5月，有色金屬價(jià)格大幅上漲，6、7月份價(jià)格在劇烈波動(dòng)中大幅回落，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的穩(wěn)固盤(pán)整后，四季度價(jià)格又恢復(fù)漲勢(shì)。
——重要有色金屬品種價(jià)格大幅上漲，尤以銅、鎳、錫為最。
2006年1～5月份，國(guó)內(nèi)36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)電解銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳等6種重要有色金屬周全上漲，5月中旬，除鉛、鎳以外，均達(dá)到全年的最高價(jià)格，分別是每噸75926元、23334元、34457元、11877元、90805元、19.68萬(wàn)元，比年初累計(jì)上漲了78%、21%、108%、17%、20%和54%。5月以后，銅、鋁、鋅、鉛、錫價(jià)格高位回落，并出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況，鎳價(jià)也有所下跌。8、9兩個(gè)月，有色金屬價(jià)格總體呈現(xiàn)高位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，至9月份，有色金屬價(jià)格漲幅已經(jīng)超過(guò)前3年之和。其中，電解銅和鋅價(jià)格上漲幅度較高，36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)平均價(jià)格分別為每噸60062元和25918元，比上年同期分別上漲77.76%和96.52%。電解鋁、鉛、鎳平均價(jià)格分別為每噸20588元、11766元和19.51萬(wàn)元，漲幅也分別達(dá)到21.77%、26.18%和24.58%。
2006年10月以后，有色金屬價(jià)格走勢(shì)略有所分化，但仍然保持堅(jiān)挺。其中，銅價(jià)高位中小幅回落，鋅、錫價(jià)恢復(fù)上升勢(shì)頭，但仍未達(dá)到5月中期的今年最高價(jià)，鎳、鉛價(jià)格大幅攀高，創(chuàng)造歷史新高，成為亮點(diǎn)。至12月尾，36個(gè)大中城市現(xiàn)貨市場(chǎng)電解銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳現(xiàn)貨價(jià)格分別達(dá)到每噸67250元、21997元、34324元、15036元、89056元、313300元，其中，銅、鋁、錫價(jià)格比5月中期價(jià)格低11、6和2個(gè)百分點(diǎn)，鎳、鉛價(jià)格在5月中期的基礎(chǔ)上又上漲了59%和27%。從全年情況看，6種金屬價(jià)格分別累計(jì)上漲了58%、15%、107%、48%、18%和145%。
——國(guó)際有色金屬價(jià)格漲幅更大，創(chuàng)造歷史新高，期貨、現(xiàn)貨單日波動(dòng)幅度也為歷史之最。
2006年4月、5月，國(guó)際市場(chǎng)銅、鋅、鎳價(jià)格出現(xiàn)暴漲，銅現(xiàn)貨和期貨價(jià)格一度創(chuàng)下8800美元和8600美元的歷史最高價(jià)位。期間，受?chē)?guó)際謀利資金多次買(mǎi)盤(pán)和拋盤(pán)影響，國(guó)際銅價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的“過(guò)山車(chē)”征象，出現(xiàn)歷史最高單日漲幅，跌幅也達(dá)到2005年年初以來(lái)的最大。5月19日倫敦金屬交易所3個(gè)月銅期貨價(jià)格下跌6.7%，創(chuàng)2005年1月4日來(lái)最大單日跌幅。5月23日倫敦銅期貨價(jià)格大漲880美元達(dá)到8460美元，漲幅高達(dá)11.6%，是歷史最大單日漲幅；紐約商品交易所銅期貨價(jià)格漲幅也高達(dá)12%。
有色金屬價(jià)格總水平三季度出現(xiàn)回落后，四季度鋅、錫、鎳價(jià)格繼承大幅上漲，均創(chuàng)造了歷史新高。年底，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨價(jià)格分別為每噸7030美元、2702美元、1626美元、4378美元、10038美元、31892美元，與上年底相比，分別上漲65%、19.7%、45.2%、48.4%、15.62%、136.3%。
2007年有色金屬價(jià)格走勢(shì)展望
2006年國(guó)內(nèi)國(guó)際有色金屬價(jià)格大幅上漲是經(jīng)濟(jì)快速增加、需求茂盛、供給增加緩慢、謀利資金炒作等因素綜合作用的效果。2007年，有色金屬價(jià)格將受以下因素影響：
——全球經(jīng)濟(jì)增加放慢但增加勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。
2007年的世界經(jīng)濟(jì)仍然有望保持增加，但增速可能趨緩。世界銀行展望，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2006年GDP增加率為3.5%，2007年GDP增加率為3.3%，雖略有降落但仍能保持穩(wěn)固。因此，美國(guó)2007年金屬需求仍趨于穩(wěn)固，不會(huì)有顯明下滑。分外是作為有色金屬需求的重要國(guó)家，中國(guó)和印度等重要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體繼承保持高速增加勢(shì)頭。2007年，高于趨勢(shì)水平的消耗量加之供應(yīng)停止，可能會(huì)導(dǎo)致金屬市場(chǎng)一向呈供不應(yīng)求的局面。
——謀利資金數(shù)量繼承增長(zhǎng)，美元持續(xù)貶值難以逆轉(zhuǎn)，罷工等不確定性因素推高價(jià)格。
近幾年來(lái)，分外是2006年，謀利資金對(duì)有色金屬價(jià)格的影響越來(lái)越顯明，成為推動(dòng)價(jià)格上升的緊張動(dòng)力。加拿大金屬經(jīng)濟(jì)組織研究表現(xiàn)，2002年之后，隨著有色金屬價(jià)格上漲，全球有色金屬總投資逐年增加，2006年達(dá)到71億美元的最高水平。對(duì)于目前的美元貶值情況，中期內(nèi)美元可能進(jìn)一步貶值，而且美元貶值或許能夠部分緩解美國(guó)重大貿(mào)易逆差導(dǎo)致的失衡狀態(tài)，這將有助于修復(fù)全球經(jīng)濟(jì)失衡，對(duì)價(jià)格上漲形成拉動(dòng)。同時(shí)，地緣政治和突發(fā)事件、氣候轉(zhuǎn)變等，將成為影響價(jià)格走勢(shì)的最緊張的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)總是使得有色金屬價(jià)格漲多跌少。
——有色金屬庫(kù)存總體處于歷史較低水平。
最近，倫敦金屬交易所（LME）庫(kù)存增加很快，對(duì)市場(chǎng)造成較強(qiáng)的生理壓力。不過(guò)，盡管庫(kù)存相對(duì)增加率較快，但絕對(duì)量?jī)H相稱(chēng)于全球2～3天的消耗量。12月尾，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳庫(kù)存分別為17.8萬(wàn)噸、9.9萬(wàn)噸、4.15萬(wàn)噸、8.92萬(wàn)噸、1.28萬(wàn)噸、0.71萬(wàn)噸，與年初水平相比，銅、鋁庫(kù)存分別增長(zhǎng)了93.5%、97.4%，鉛、鋅、錫、鎳庫(kù)存分別削減了5.7%、77.8%、17.9%、80.5%，與2002年中期的庫(kù)存相比，則分別削減了81.5%、16%、78.8%、86.3%、63.7%、75.3%。
——從克制價(jià)格上升的因素看，有色金屬生產(chǎn)成本降落以及有色金屬價(jià)格處于歷史上漲周期之頂端，面臨回調(diào)壓力。
從長(zhǎng)期來(lái)看，金屬價(jià)格取決于生產(chǎn)成本，而生產(chǎn)成本在曩昔30年中一向處于下跌狀況。從價(jià)格周期上看，以最具代表的銅為例，從倫敦金屬交易所（LME）期銅36年走勢(shì)圖上,根據(jù)價(jià)格的漲跌幅度，可大致分為4個(gè)周期（價(jià)格從高到低到高）：1970～1978年、1978～1986年、1986～1993年、1993～2004年，每個(gè)周期平均運(yùn)行6～8年，但每隔兩個(gè)周期進(jìn)行的時(shí)間調(diào)整要相對(duì)延伸1～2年。因?yàn)榍爸芷诘臅r(shí)間起點(diǎn)為1993年，按照平均周期6～8年并適當(dāng)延伸1～2年，那么最近一個(gè)周期高點(diǎn)恰好落在2005年前后。而2006年價(jià)格繼承出現(xiàn)大幅上漲，可以視為價(jià)格慣性。但從價(jià)格波動(dòng)周期看，基本上已經(jīng)達(dá)到頂端，2007年有色金屬價(jià)格將面臨較大的回調(diào)壓力，分外是一些高價(jià)位的品種，可能向合理價(jià)位回歸。
不同品種，價(jià)格走勢(shì)可能略有不同
銅：2007年全球銅需求增加速度在放緩，但仍高于歷史峰值水平，增加步伐將超越供給增加。中國(guó)是全球最大的消耗大國(guó)，中國(guó)消耗將會(huì)決定銅價(jià)格走勢(shì)。從目前情況看，中國(guó)需求還沒(méi)有削弱跡象，這將繼承對(duì)銅價(jià)形成支撐。目前已知的中國(guó)在建、擬建的銅冶煉項(xiàng)目總規(guī)模超過(guò)250萬(wàn)噸，其中2006年投產(chǎn)及2007年將要投產(chǎn)的產(chǎn)能總量達(dá)到150萬(wàn)噸，這有助于增長(zhǎng)供給。但因?yàn)槿蜚~精礦供給的嚴(yán)重形勢(shì)，銅精礦供應(yīng)短缺將是2007年中國(guó)精銅產(chǎn)量增加的瓶頸。全球最大的礦業(yè)公司必和必拓公司稱(chēng)銅精礦市場(chǎng)2007和2008年仍將出現(xiàn)產(chǎn)量缺口，緣故原由是冶煉產(chǎn)能超越礦產(chǎn)品供給增加?？傮w看，2007年，銅價(jià)將繼承高位運(yùn)行，下半年有可能出現(xiàn)一輪上漲行情。
鋁：盡管美國(guó)房地產(chǎn)降溫，但歐洲和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)卻仍保持茂盛增加勢(shì)頭，會(huì)帶動(dòng)鋁市場(chǎng)消耗平穩(wěn)增加。國(guó)內(nèi)電解鋁出口削減，歐洲鋁錠供給嚴(yán)重，將推動(dòng)國(guó)際鋁價(jià)進(jìn)一步上漲，2007年上半年鋁市仍可看好。從2006年11月1日開(kāi)始，我國(guó)對(duì)電解銅、鋁、鎳等有色金屬加征15％的出口關(guān)稅。因我國(guó)是鋁出口大國(guó)，有色金屬出口關(guān)稅增長(zhǎng)對(duì)鋁的影響最大，有利于增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)供應(yīng)，降低國(guó)內(nèi)鋁價(jià)。我國(guó)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩，因?yàn)樯嫌卧牧涎趸X價(jià)格賡續(xù)降落，而電解鋁的價(jià)格卻在上升，這將促使過(guò)剩產(chǎn)能快速釋放，預(yù)計(jì)2007年國(guó)內(nèi)將新增200余萬(wàn)噸的產(chǎn)量，對(duì)下半年國(guó)內(nèi)價(jià)格形成較大壓力。
錫：印尼是全球最大的錫生產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)錫12萬(wàn)至13萬(wàn)噸，而全球總產(chǎn)量約35萬(wàn)噸。印尼錫生產(chǎn)情況對(duì)全球錫價(jià)影響極大。2006年10月，印尼當(dāng)局開(kāi)始取締無(wú)合格允許證的小型熔煉廠，將對(duì)其產(chǎn)能產(chǎn)生緊張影響。預(yù)計(jì)2007年將繼承保持上升通道，但因?yàn)楫?dāng)前錫價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史高位，再次大幅上漲的可能不大。
鉛、鋅：目前，我國(guó)電解鉛處于供大于求狀況，前期價(jià)格上漲重要是因?yàn)槌隹诖蠓黾拥亩唐谛?yīng)，取消精鉛和鉛蓄電池出口退稅將對(duì)電解鉛價(jià)格產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)2007年上半年國(guó)內(nèi)鉛價(jià)將小幅降落，但因?yàn)槿驇?kù)存偏低，降落幅度不會(huì)太大。我國(guó)強(qiáng)勁的需求抵消了鋅礦石產(chǎn)量增加，預(yù)期2007年全球鋅市將會(huì)短缺31.5萬(wàn)噸，導(dǎo)致庫(kù)存繼承降落。同時(shí)，南非庫(kù)博公司在納米比亞的鉛鋅礦發(fā)生罷工，前景不明，這些因素將會(huì)長(zhǎng)期繼承影響鋅價(jià)，預(yù)計(jì)2007年鋅價(jià)將呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢(shì)。但因?yàn)殇\價(jià)已經(jīng)處于歷史高位，短期內(nèi)可能出現(xiàn)小幅回落。
鎳：2006年1～10月礦山鎳產(chǎn)量較2005年同期增長(zhǎng)4.5%，但全球鎳市仍短缺95000噸。近期新克里多尼于Goro項(xiàng)目和澳大利亞Ravensthorp鎳礦等項(xiàng)目紛紛推遲投產(chǎn)。因?yàn)椴讳P鋼需求強(qiáng)勁，而庫(kù)存減至歷史低位，世界各國(guó)近幾年在鎳礦勘探方面沒(méi)有取得突破，往后幾年鎳的供給仍不能知足需求。預(yù)計(jì)2007年全球鎳消耗為145萬(wàn)噸，增加5.2%，顯明低于2006年的增幅；鎳供給量為146萬(wàn)噸，市場(chǎng)供給過(guò)剩為7000噸左右。2007年下半年，全球不銹鋼市場(chǎng)將再次轉(zhuǎn)入周期性低迷，鎳供給嚴(yán)重局勢(shì)將短暫緩解，價(jià)格居高不下也肯定程度上克制了國(guó)內(nèi)的鎳消耗。但長(zhǎng)期供需嚴(yán)重趨勢(shì)不會(huì)大幅改善?？傮w看，預(yù)計(jì)2007年鎳價(jià)將先漲后跌，總體仍將高于2006年水平。