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對于正在進行股改的江西銅業(yè)股份有限公司（600362）來說，3月份銅價的延續(xù)上揚將對該公司的經(jīng)業(yè)務績產(chǎn)生積極影響，并將直接影響到投資者對其價值的判斷。為此，記者采訪了該公司董事長何昌明。
　　
　　問：銅價目前處于歷史高位，您對將來銅價走勢如何看？
　　答：銅價和本公司業(yè)績以及股價體現(xiàn)具有明顯的正相干性，雖然目前銅價處于歷史高位，但是我對銅價的走勢依然充滿信念。由于剔除掉通貨膨脹因素，以不變價美元衡量，目前的銅價只是處于歷史價位的中樞，銅價存在偉大泡沫的說法并不成立，更何況來自中國和印度的銅消耗增加在將來幾年內(nèi)仍有強勁的預期。我們認為將來幾年銅價仍將在較高位置運行，不排除lme三月期銅年內(nèi)突破6000美元甚至更高可能。而且即使保守的預計2006年公司平均販賣銅價42000元/噸（含稅），同比增幅也超過27%，因此目前的股價并未充分反應銅價上漲的因素。
　　江西銅業(yè)陰極銅產(chǎn)能45萬噸，其中15萬噸是自有礦產(chǎn)銅。因為礦產(chǎn)銅成原形對固定，因此銅價上漲推動利潤快速增加，這也是股價與銅價緊密聯(lián)動的內(nèi)在緣故原由。

　　問：按照您的說法，目前公司經(jīng)營形勢應該特別很是好，您預計今年業(yè)績?nèi)绾危?
　　答：我們對今年的業(yè)績特別很是有信念，預計同比將有明顯的增加。
　　首先，自產(chǎn)銅方面，因今年販賣銅價預計同比明顯增加，營業(yè)利潤預計將大幅增長。其次，冶煉加工營業(yè)景氣度也在上升周期中，因銅精礦加工費（TC/RC）2004年初在20美元/2美分觸底反彈后賡續(xù)攀升，2006年加工費長單（TC/RC）預計在90-95美元/9美分，高于2005年75美元/7.5美分的水平。還有，黃金營業(yè)是公司的另一大亮點，我們年產(chǎn)黃金12噸，其中自產(chǎn)金5.5噸，金價快速上漲給黃金營業(yè)帶來了豐厚的利潤。

　　問：您能介紹一下江西銅業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略嗎？
　　答：我們有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，即做大上游、擴張中游、做精下流。
　　我們將繼承發(fā)揮公司資源貯備及冶煉先輩技術上風，強化資源控制，擇機加大境內(nèi)外礦山開發(fā)勘探力度，適度發(fā)展高、精、尖銅加工產(chǎn)業(yè)，提拔公司綜合競爭力，以國際一流銅業(yè)公司為目標，力爭躋身世界前三強。
　　從上游來說，我們將加大資源勘探與開發(fā)投入，擬收購集團所屬優(yōu)質(zhì)礦山資產(chǎn)。江西銅業(yè)擬投資22.83億元用于礦山開發(fā)與勘探；并擇機將集團所屬城門山銅礦、銀山礦和東銅礦業(yè)注入股份公司。屆時，股份公司擁有的銅、金、銀資源由目前811.7萬噸、219.6噸、5284.8噸增長至1098.94萬噸、398.769、9461.8噸。
　　從中游來說，公司4期30萬噸冶煉擴產(chǎn)項目投產(chǎn)后，公司冶煉能力將達到70萬噸，并躋身全球三強行列。
　　從下流來說，我們將積極介入下流高附加值領域，將銅材加工做精做強。公司新籌建的22萬噸銅合金項目即將投產(chǎn)，這將是新的利潤增加點。

　　問：曾經(jīng)在不同場合聽您提到公司價值題目，您能詮釋一下嗎？
　　答：資源價值被低估，黃金營業(yè)被忽略——江銅股價被緊張低估。
　　我們認為江銅目前的股價并未充分反應資源的價值。由于隨著金屬價格的上升以及資源漸漸受到市場的熱捧，金屬資源采礦權價值近幾年飛速攀升。江銅采礦權鈞是以很低的價格獲得的，假如以目前采礦權價格評估，江銅所屬銅礦資源采礦權評估價高達11億元，升值9億元。其次，江銅"銅面金身"，黃金營業(yè)貢獻了公司利潤的20%以上，假如黃金營業(yè)以市場平均25倍PE測算，僅黃金部分營業(yè)估值水平就高達每股5元。