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最近剛結(jié)束的兩會上，當(dāng)局表達(dá)了強烈的縮小窮富差別的愿望，進(jìn)步百姓的生活水準(zhǔn)，這無疑強調(diào)了在城市化建設(shè)的同時，建設(shè)社會主義的新農(nóng)村已經(jīng)是當(dāng)務(wù)之急。和城市化建設(shè)一樣，農(nóng)村建設(shè)同樣包含著工業(yè)化建設(shè)，城市工業(yè)化和農(nóng)村工業(yè)化之間雖然從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上有所不同，但是在當(dāng)代化浪潮中，同樣必要極大的基礎(chǔ)設(shè)施投入。對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)來說，城鄉(xiāng)之間的差別必然朝著縮小的方向上發(fā)展。因此對于將來的中國而言，大宗工業(yè)品的需求既包括農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)中的質(zhì)料，也包括工業(yè)建設(shè)中的原材料，因此中國對大宗商品的需求其實通過兩會的決議已經(jīng)注解將是全方位的，規(guī)模也會由于幅蓋的農(nóng)村人口更多而進(jìn)一步擴(kuò)大。因此從進(jìn)一步加速農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，中國將來從出口經(jīng)濟(jì)帶動的經(jīng)濟(jì)增加轉(zhuǎn)向國內(nèi)消耗增加的開端大概將從農(nóng)村來睜開，由于要進(jìn)步中國的人均消耗很大程度上更必要推動的是農(nóng)村人口的消耗，農(nóng)村人均消耗的增加才能從根本上進(jìn)步中國的人均消耗水平。以此為前提，將來的五年或十年，中國對金屬的人均消耗才有可能像西方投資銀行已經(jīng)設(shè)想到的規(guī)模發(fā)展。假如說去年巴克萊資本就曾提出到2010年中國從“十一五”規(guī)劃要使中國的人均GDP增長一倍，中國的銅消耗量將因此而至少達(dá)到630萬噸，那樣來測算的話，我們對智利的銅產(chǎn)量也將在2012年增長一倍的意義有進(jìn)一步的理解。因此對于大宗工業(yè)原材料來說，將來的牛市仍將有中國來引領(lǐng)。
最近宣布的基本金屬貿(mào)易數(shù)據(jù)無疑仍會給市場提供一種看跌的印象。分外是銅和鋁，銅的凈進(jìn)口量二月份仍然低迷不振，與去年同期相比降落幅度達(dá)50%左右。這一數(shù)據(jù)和一月份的數(shù)據(jù)一樣會被看空者作為拋空的理由。然而鋁的凈出口量仍然保持在今年一月份相對去年岑嶺期后的較低水平，可能對于國際鋁價來說是并不是特別很是壞的新聞。無論是凈進(jìn)口因出口量的上升而降落，照舊國內(nèi)最近現(xiàn)貨市場仍然不甚景氣，國儲在其中所起的作用仍然成了個中的重要理由。因此隨著第二季度的到來，國內(nèi)現(xiàn)貨需求是否會升溫仍然是國際市場所必然會關(guān)注的。我們確實看到了國內(nèi)精銅和精礦的產(chǎn)量年比大幅地增加，國內(nèi)重要的生產(chǎn)商，如江西銅業(yè)目前自產(chǎn)的銅在其第二家新的銅桿廠上馬后，幾乎只能自足供給，其販賣將會顯明地削減。當(dāng)然山東的銅冶煉廠真的一旦達(dá)到年產(chǎn)400,000噸的規(guī)模后，中國國內(nèi)的精銅供給會顯明地更少地依靠于進(jìn)口。但是這大概仍然是相對中國將來一至二年的消耗狀態(tài)而言的供給狀態(tài)緩和。假如2006年下半年國際精銅礦市場將再度趨于供給嚴(yán)重，那些自產(chǎn)礦遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能知足國內(nèi)冶煉必要的情況下，精的進(jìn)口量近年來大幅增加的同時，中國銅資源受制于人的近況仍然不可能根本改變。對于一個銅的需求量規(guī)模仍將賡續(xù)擴(kuò)大的中國來說，目前的增產(chǎn)既是實際，也是趨利體現(xiàn)下的必然。因此中國擴(kuò)大銅的冶煉產(chǎn)能既是國內(nèi)需求環(huán)境所激發(fā)的，也是國際環(huán)境所驅(qū)使的，大量的銅產(chǎn)品和冶煉產(chǎn)能的中外合資趨勢走在了中國控制國外礦產(chǎn)資源的理想實現(xiàn)之前，銅行業(yè)的發(fā)展要跨出國際環(huán)境的制約顯然對于中國來說并沒有獲得成功。簡單地說我們要控制的是資源的生產(chǎn)權(quán)和消耗權(quán)，而不是資源的加工權(quán)和再出口權(quán)，這與國民經(jīng)濟(jì)的將來發(fā)展趨勢不符。要使我們的產(chǎn)品最終在國際市場上求得生存權(quán)，不再為了老外的消耗而去大量地消耗初級資源，這才是長期國策要發(fā)展的方向。
本周以來無論是國際照舊國內(nèi)銅市逐步地在以市場的特質(zhì)基本面來進(jìn)行將來的交易，經(jīng)過技術(shù)性的拋壓之后，筆者認(rèn)為市場上真正自動地相對第二季度的基本面去做空的勢力并不存在。雖然國際銅研究小組最新宣布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，2005年的銅市是一個平衡的市場，但是這種平衡數(shù)據(jù)的取得很大程度上與國家貯備局在國內(nèi)和國際市場上大量地釋放其庫存有關(guān)。假如扣除國儲的交貨，國際市場至少將出現(xiàn)10萬噸以上的供給缺口。但是對于目前銅市的基本面無論是西方照舊國內(nèi)都顯明地好于去年，消耗者的備庫仍然將是一種必然趨勢的前提下，目前高達(dá)近5000美元的銅價仍然對于謀利者來說會產(chǎn)生偉大的吸引力。
筆者認(rèn)為謀利者的需求應(yīng)該分兩個方面，一個是既成持倉的利潤滾動環(huán)境，另一個是進(jìn)一步擴(kuò)大目前的利潤滾動環(huán)境。經(jīng)過最近的調(diào)整，筆者認(rèn)為該拋的人也已經(jīng)拋了，該買的仍然在低位上在進(jìn)一步擴(kuò)倉。即使眼下銅價仍然氣缺少的攻堅能力，但是技術(shù)上的收斂狀況說明，銅價眼下的居高不下，已經(jīng)使拋空者的動能和拋空的愿望受到了挫折。一周來的交易打消了很多人將銅價的回調(diào)看到4500甚至4300的念頭。而且交易舉動也顯明地證實了這一點，自發(fā)拋空的人很少，尋機(jī)獲利平倉的仍然有之，將5120作為一個突破口來看待，繼承持有多頭和設(shè)好止損等待拋空的能量在目前可能是均等的。但是我們?nèi)匀灰智宓氖牵壳暗闹髁魍顿Y者仍然在堅定不移地看漲，銅的總持倉量經(jīng)過第三個星期三后并沒有顯明地降落，大量的持倉仍然集結(jié)在四月期和五月期上，COMEX的持倉量最近幾天也在賡續(xù)地增長，在價格企穩(wěn)并向關(guān)鍵阻力位靠近的情況下，筆者認(rèn)為目前的銅市仍然表現(xiàn)出的是新多的進(jìn)一步介入。大概在供需環(huán)境基本向好，供需矛盾沒有根本解決的情況下，曩昔長線基金的遠(yuǎn)期買盤確實已經(jīng)成了近期即將到期的多頭，其滾動遷倉已經(jīng)使目前現(xiàn)貨對三個月的差價表現(xiàn)不再像前一段時間那樣尖銳了。因此長期持有多頭所必要的環(huán)境目前是否成立是我們判斷市場的一個基本點，對此如此我們尚不嫌疑的前提下，至少我們沒有過急的拋空理由。本周的銅市總體上仍然表現(xiàn)出的是一種等待向上突破的氣氛，分外是周線圖假如收盤于4950上方的情況下。(通 聯(lián) 期 貨)