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對航空、造紙、園區(qū)開發(fā)、房地產(chǎn)、通訊運營、通訊設(shè)備等行業(yè)構(gòu)成利好,但除了航空行業(yè)外,對其他行業(yè)的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業(yè)有肯定的利空。
　　
人民幣升值對各重要行業(yè)影響的傳導(dǎo)路徑和范圍各不雷同,總體來看可以從以下角度加以分析:

　　1、外匯負債類行業(yè)將顯明受益,重要包括航空、貿(mào)易等行業(yè)。這些行業(yè)因為有較多的外匯負債(分外是美元負債),因此人民幣升值將給這些行業(yè)帶來匯兌損益,分外是像航空類公司,每每都有巨額的美元負債,因此將顯明受益。

　　2、原材料或部件進口型行業(yè)也會有所受益,重要包括造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)、轎車(部分緊張零部件進口)、石化(原油進口)、化纖及塑料(質(zhì)料進口)、航空(航空器材進口)、服裝(高檔面料進口)等行業(yè)。因為這些行業(yè)每年均必要進口相干的原材料及部件,因此人民幣升值將使得這些行業(yè)的成本有肯定程度的降落。如中國造紙行業(yè)中的紙漿成本占70%,而紙漿中的38%是進口的,因此人民幣升值將使得造紙行業(yè)的成本有較為顯明的降落,從而顯明提拔造紙行業(yè)的紅利水平。

　　3、投資品行業(yè)也會受到肯定的資金追捧,重要包括具有地皮價值的房地產(chǎn)、園區(qū)開發(fā)等行業(yè)、具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業(yè)。因為此次升值幅度不大,因此境外資金有可能對通過投資這些行業(yè)中的公司所擁有的地皮或房產(chǎn)來獲得升值收益,從而加大資金對這些投資品行業(yè)的吸引力,從而引發(fā)價格的上漲。

　　4、傳統(tǒng)的出口上風(fēng)型行業(yè)則受到直接沖擊,包括紡織服裝、家電、機械等產(chǎn)品。因為人民幣升值帶來的成本上升會使得這些行業(yè)的利潤率有所降落,但我們認為僅2%的升值幅度影響不大,通過成本壓縮和價格適當(dāng)轉(zhuǎn)移會使得這些行業(yè)的公司,分外是龍頭企業(yè)有較強的抗風(fēng)險能力。

　　5、國際化定價的行業(yè)將受到肯定的沖擊,包括完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業(yè),因為這些行業(yè)的產(chǎn)品價格受到國際價格影響較大,因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所降落,從而導(dǎo)致利潤的降落。

　　6、進口產(chǎn)品替換的行業(yè)將也會受到肯定的不利影響,包括汽車、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業(yè)的產(chǎn)品和國外進口產(chǎn)品競爭較為激烈,而人民幣升值以后會導(dǎo)致國外進口產(chǎn)品以人民幣報價降落,從而使得本本地貨品的競爭力有肯定的降落,并進而影響到這些行業(yè)的紅利水平。

　　7、外貿(mào)服務(wù)業(yè)行業(yè)可能會間接受損。因為人民幣升值可能對我國外貿(mào),分外是出口帶來肯定的不利影響,因此將可能對港口、機場和航運行業(yè)帶來肯定的不利影響,但因為升值刺激進口可能也會有肯定幅度的增長,因此其影響幅度相對較小。

　　人民幣升值對各行業(yè)的影響是較為復(fù)雜和多角度的,每每是利空和利多的綜合。匯總分析,結(jié)合我們對各行業(yè)重點公司在人民幣升值2%的情況下的紅利情況轉(zhuǎn)變分析,我們認為此次人民幣升值對航空、造紙、園區(qū)開發(fā)、房地產(chǎn)、通訊運營、通訊設(shè)備等行業(yè)構(gòu)成利好,但除了航空行業(yè)外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業(yè)有肯定的利空,但從我們跟蹤的重點公司業(yè)績轉(zhuǎn)變來看,程度不大。而其他的行業(yè)總體是一個較為中性的情況。(資訊來源：上海證券報)