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SMM 11月17日訊：
   銅：上周五，美歐數(shù)據(jù)體現(xiàn)較為優(yōu)秀，美國(guó)10月零售販賣數(shù)據(jù)大幅回升，環(huán)比增加0.3%；11月密歇根消耗者信念指數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期初值錄得89.4；但美國(guó)1年期和5年期通脹預(yù)期下挫，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，美元沖高回落，高位88.27點(diǎn)受阻后，重回87.5平臺(tái)；歐洲方面，三季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增加0.2%，同比增加0.8%，而歐元區(qū)通脹同比上漲0.4%，也吻合市場(chǎng)預(yù)期，但其核心國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力，表現(xiàn)歐元區(qū)復(fù)蘇前景依然黯淡。國(guó)內(nèi)方面，10月M2同比增速放緩至12.6%；商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)7669億元，不良貸款率1.16%，創(chuàng)四年新高，而社會(huì)融資規(guī)模大幅低于預(yù)期，表現(xiàn)出國(guó)內(nèi)資金壓力仍未有改善?；窘饘傥脖P大幅走高；倫銅日內(nèi)盤整于6630美元/噸一線，尾盤大幅走高，高位上沖6713美元/噸，最終收于6707美元/噸，上漲99.75美元/噸，漲幅1.51%。今日滬港通正式開啟，國(guó)內(nèi)A股體現(xiàn)差強(qiáng)人意，市場(chǎng)反應(yīng)較為鄭重，今日大宗商品市場(chǎng)體現(xiàn)分化，貴金屬大幅上漲，滬銀一度漲停；倫銅開盤后沖高6734美元受阻回落，窄幅整頓于6700美元附近，進(jìn)入歐美時(shí)段，美元返升，倫銅再度承壓，跌破6700美元/噸關(guān)口，一起探低弱勢(shì)運(yùn)行，探低6675美元/噸。截至北京時(shí)間17：30，銅6685美元/噸，美元87.78。今晚美國(guó)將宣布11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)和10月工業(yè)生產(chǎn)月率，美國(guó)數(shù)據(jù)繼承預(yù)期向好，將給到銅價(jià)肯定的低位支持。

   上周末，滬期銅主力合約夜盤開于47190元/噸，隨后承壓運(yùn)行，低位47010元/噸，尾盤受倫銅帶動(dòng)大幅拉漲，最終收于47570元/噸，上漲410元/噸，漲幅0.87%，持倉(cāng)削減5874手至307440手，成交166402手，空方尾盤平倉(cāng)避險(xiǎn)。今日，內(nèi)外盤均現(xiàn)沖高回落，滬期銅主力合約開盤后，受外盤走強(qiáng)影響快速拉升，高位挑釁47880元/噸，但無(wú)力維穩(wěn)快速回落，橫盤運(yùn)行于47650元/噸一線，波幅僅100元/噸，最終收于47630元/噸，上漲470元/噸，漲幅1.00%；倉(cāng)量方面，主力合約持倉(cāng)量削減14914手至298400手，成交量削減2萬(wàn)手。今日為1411合約最后交易日，1411合約開于47730元/噸，高位48450元/噸，低位47730元/噸，收于48150元/噸，上漲320元/噸，結(jié)算價(jià)48250元/噸，持倉(cāng)量削減3090手至9740手。即將轉(zhuǎn)為當(dāng)月合約的1412合約也減倉(cāng)顯明，但兩者價(jià)差始終未見顯明縮窄，1412合約開于47620元/噸，高位48280元/噸，收于48010元/噸，上漲470元/噸，1412合約持倉(cāng)量削減2902手至92780手。圖形上來(lái)看，主力合約團(tuán)體運(yùn)行于布林中軌與上軌之間，上方48000元/噸整數(shù)關(guān)口壓力偉大，近日均線趨于粘連，下方47000元/噸支持也較顯明，團(tuán)體運(yùn)行空間依然受制，仍未現(xiàn)破位跡象，必要等待新聞面的進(jìn)一步指引。

   今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水150元/噸至貼水40元/噸，平水銅成交價(jià)格48140元/噸-48180元/噸，升水銅成交價(jià)格48180元/噸-48260元/噸。滬期銅沖高回落，最后交易日，隔月價(jià)差仍未縮窄，至午間收盤依然維持于300元/噸左右，持貨商隨盤間價(jià)差波動(dòng)賡續(xù)擴(kuò)大貼水幅度，好銅從早間貼水20元/噸至午間已報(bào)貼80元/噸左右，午后隔月價(jià)差仍未收窄，一度因期銅沖高現(xiàn)貨好銅貼水一起放大至100-150元/噸左右，平水銅報(bào)價(jià)達(dá)200元/噸，隨著收盤前滬期銅重歸跌勢(shì)，成交價(jià)降至48020-48250元/噸，但下流因當(dāng)月期貨價(jià)格居高不下多等待明日換月后，成交清淡中僅有少量中心商尋覓低價(jià)貨源，成交以謀利為主。明日換月后市場(chǎng)將重返升水狀況，但升水抬升空間恐有限。

   經(jīng)過(guò)今日銅價(jià)沖高回落市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的觀點(diǎn)依然存在顯明分化。有43%的業(yè)內(nèi)人士人為銅價(jià)將維持區(qū)間震動(dòng)的態(tài)勢(shì)，倫銅維持在6650-6720美元/噸，國(guó)內(nèi)滬期銅在47000-47600元/噸。由于近期宏觀新聞方面，各國(guó)數(shù)據(jù)均喜憂參半，美國(guó)較為優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭背后，依然有低通脹的隱憂，美元指數(shù)呈現(xiàn)高位回調(diào)，而在美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要仍將保持一種溫文中性的預(yù)期下，美元指數(shù)將在87.5-88點(diǎn)之間整頓運(yùn)行，從而克制銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間。從近期持倉(cāng)方面來(lái)看，CFTC持倉(cāng)報(bào)告表現(xiàn)11月11日當(dāng)周期銅凈空頭下滑至25561手，而LME持倉(cāng)報(bào)告銅凈多頭頭寸削減至38773手，表現(xiàn)出現(xiàn)在市場(chǎng)多空分歧仍大，短期內(nèi)多空力量相稱，博弈加劇，銅價(jià)難以走出明確的方向性走勢(shì)。近期宣布的國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)出口和產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，10月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量73.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.60%創(chuàng)下年內(nèi)新高；進(jìn)口量方面10月未鍛造銅及銅材進(jìn)口40萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.60%，為今年4月之后首度回升至40萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)表觀消耗依然維持穩(wěn)固，同時(shí)從SMM的調(diào)研效果來(lái)看三大銅材企業(yè)平均開工均維穩(wěn)于72%運(yùn)行，并且企業(yè)也透露表現(xiàn)年底前將以銷定產(chǎn)，生產(chǎn)基本保持平穩(wěn)，精銅需求不會(huì)出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，故團(tuán)體銅價(jià)將保持區(qū)間運(yùn)行。

   有36%的業(yè)內(nèi)人士銅價(jià)有望反彈，倫銅將向上沖6750美元/噸高位，而國(guó)內(nèi)銅價(jià)也將上挑48000元/噸的整數(shù)關(guān)。由于近期世界會(huì)議賡續(xù)召開，激勵(lì)市場(chǎng)信念，APEC會(huì)議上，進(jìn)一步推行國(guó)內(nèi)“一帶一起”發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)國(guó)內(nèi)大量的對(duì)外投資動(dòng)作，明確表現(xiàn)將來(lái)將使得國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能在國(guó)外得以釋放的發(fā)展戰(zhàn)略；同時(shí)G20峰會(huì)上各國(guó)向?qū)伺鷾?zhǔn)了一項(xiàng)含800項(xiàng)措施的協(xié)議，將推動(dòng)將來(lái)20國(guó)經(jīng)濟(jì)至少再增加2.1%，也推動(dòng)了世界銅需求預(yù)期?；久嫔?，現(xiàn)在從世界各大地區(qū)庫(kù)存來(lái)看，庫(kù)存持續(xù)保持降落，今天LME庫(kù)存削減275噸至159125噸，，SHFE庫(kù)存也連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，至上周末為88140噸，較前一周削減1430噸，庫(kù)存降落，LME現(xiàn)貨對(duì)三月保持升水66美元/噸的高位水平，支撐銅價(jià)上行。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)周內(nèi)完成換月后將重歸升水交易，有助提振期銅低位回升。同時(shí)從技術(shù)面來(lái)看，內(nèi)外盤經(jīng)過(guò)一周的小幅走高，底部均線粘連并漸漸抬高，展現(xiàn)出有力支持，各大指標(biāo)形態(tài)均有所轉(zhuǎn)好,國(guó)內(nèi)KDJ張口向上，表現(xiàn)反彈的可持續(xù)性，MACD也從綠柱轉(zhuǎn)為紅柱，展現(xiàn)出上漲動(dòng)力漸行啟動(dòng)，支持銅價(jià)反彈。

   但仍有21%的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅價(jià)將連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，周內(nèi)主體將回落至6600-6650美元/噸，國(guó)內(nèi)滬期銅運(yùn)行于46600-47000元/噸。一方面從世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的團(tuán)體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)前景依然難以樂(lè)觀，今日日本GDP不測(cè)周全萎縮1.6%，大幅打壓大宗商品市場(chǎng)信念，同時(shí)歐元區(qū)核心國(guó)家經(jīng)濟(jì)陰霾不散，歐元區(qū)團(tuán)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路彎曲勉強(qiáng)，銅需求難以獲得改善；近期地緣政治局勢(shì)未見改善，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所增長(zhǎng)，貴金屬反彈，而原油連續(xù)跌勢(shì)繼承拖累大宗商品市場(chǎng)隨之走低；從國(guó)內(nèi)10月精銅產(chǎn)量已創(chuàng)下73.3萬(wàn)噸的新高，年末銅精礦TC高企不下，根據(jù)SMM的調(diào)研10月冶煉廠開工率已然處于92%左右的年內(nèi)次高位，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)premium持續(xù)走低，可見進(jìn)口銅供給也在延續(xù)放大，國(guó)產(chǎn)供給過(guò)剩持續(xù)，銅價(jià)將難以打破下跌態(tài)勢(shì)，繼承承壓運(yùn)行。



   鋁：隔夜倫鋁開2039.8美元/噸，隨著美元沖高回落，盤間探低2011美元/噸后回升，收2027美元/噸，跌10美元/噸。今日倫鋁開2026美元/噸，亞洲時(shí)段圍繞2025美元橫盤整頓為主，進(jìn)入歐美時(shí)段，美元回升，倫鋁再現(xiàn)下行走勢(shì)，低點(diǎn)至2014美元/噸，截至18:00，倫鋁2022美元，晚間關(guān)注歐元區(qū)貿(mào)易帳和美國(guó)紐聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)等數(shù)據(jù)，倫鋁繼承測(cè)試60日均線支持。

   滬期鋁主力1501合約夜盤開13690元/噸，尾盤追隨倫鋁反彈，主力回升至13760元/噸，收13715元/噸，上方均線壓力顯明，成交量為24572手，持倉(cāng)量增長(zhǎng)382手至141584手。今日主力早盤突破5日均線壓抑后稍有反復(fù)，午后成功站穩(wěn)均線上方橫盤整頓，缺乏新聞面進(jìn)一步支持，主力上行有限，收13750元/噸，成交量為33594手，持倉(cāng)量削減3416手。期鋁基本面和技術(shù)面阻力較大，將來(lái)或維持弱勢(shì)。

   滬鋁當(dāng)月低開高走，體現(xiàn)較好，現(xiàn)貨市場(chǎng)上海主流成交13650-13670元/噸，貼水20元/噸至平水，無(wú)錫主流成交13630-13640元/噸，杭州主流成交13670-13680元/噸，早盤市場(chǎng)擔(dān)憂因貨少，可能被抬高報(bào)價(jià)，中心商入市較早但并無(wú)大量囤貨行為，午盤當(dāng)月大幅上漲，持貨商出現(xiàn)惜售，但價(jià)格跟漲難度漸顯，早市市場(chǎng)接貨基本已完成且漸顯畏高情緒，成交出現(xiàn)供需拉鋸態(tài)勢(shì)，等待明日換月后對(duì)期盤貼水交易。午后滬鋁當(dāng)月繼承上行，持貨商報(bào)價(jià)跟漲至13680元/噸附近，對(duì)1412合約貼水在50元/噸一線，畏高情緒持續(xù)，幾無(wú)接貨。

   本周上海有色網(wǎng)（SMM）針對(duì)36家電解鋁企業(yè)及貿(mào)易商進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研效果表現(xiàn)，有56%的企業(yè)認(rèn)為本周現(xiàn)貨將持平，在13640-13680元/噸附近；有33%的企業(yè)認(rèn)為本周現(xiàn)貨將上漲至13680元/噸以上；有11%的企業(yè)認(rèn)為本周現(xiàn)貨將下跌至13640元/噸以下。
認(rèn)為本周價(jià)格將持平的企業(yè)給出的緣故原由包括：1.倫鋁目前回調(diào)重要是前期體現(xiàn)較強(qiáng)必要的技術(shù)修正，空頭力量不強(qiáng)，并且倫鋁下方有60日均線和2000美元/噸整數(shù)關(guān)口支持，本周盤整為主，運(yùn)行2000-2050美元/噸。2.國(guó)內(nèi)滬期鋁主力雖體現(xiàn)疲弱，高位拋壓顯明，但是底部支持顯明，且無(wú)空頭殺跌跡象，短期主力區(qū)間盤整為主，本周運(yùn)行13680-13800元/噸。3.現(xiàn)貨市場(chǎng)供需雙方拉鋸顯明，市場(chǎng)上惜售挺價(jià)，需方觀望，按需采購(gòu)，本周鋁價(jià)難走出趨勢(shì)選擇，繼承橫盤整頓，現(xiàn)貨價(jià)格盤整13640-13680元/噸。

   認(rèn)為本周價(jià)格將下跌的企業(yè)給出的緣故原由包括：1.倫鋁技術(shù)指標(biāo)KDJ、MACD全線拐頭死叉，技術(shù)圖形三重頂格局形成，技術(shù)利空，外加美元持續(xù)高位壓抑，本周倫鋁下跌運(yùn)行在1970-2010美元/噸。2.滬期鋁主力均線和技術(shù)指標(biāo)壓力重重，基本面利空，市場(chǎng)多頭氛圍難聚，本周隨著倫鋁拐頭，主力難逃下行命運(yùn)，本周運(yùn)行13550-13680元/噸。3.下流消耗不佳，期鋁弱勢(shì)，年底將至資金壓力顯明，鋁價(jià)易跌難漲，本周將跌至13640元/噸下方。
認(rèn)為本周價(jià)格將上漲的企業(yè)給出的緣故原由包括：1.倫鋁自身基本面較好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，前期倫鋁持續(xù)抗跌體現(xiàn)令投資者對(duì)鋁價(jià)信念仍存，下周倫鋁有望再度回升至前期高點(diǎn)，運(yùn)行2030-2080美元/噸。2.現(xiàn)貨市場(chǎng)部分地區(qū)市場(chǎng)貨源較緊，本周暫無(wú)大量集中到貨，庫(kù)存增長(zhǎng)幅度不高，且中心商參與市場(chǎng)熱情較高，推升現(xiàn)貨本周上行至13680元/噸上方。



   鉛：上周五倫鉛追隨銅鋅在晚間美國(guó)數(shù)據(jù)向好的刺激下，多頭進(jìn)入，倫鉛重心回升5、10、20日均線上方，報(bào)收于2040美元/噸，漲22.5美元/噸，漲幅1.12%。今倫鉛開于2039美元/噸，亞洲時(shí)段成交極其清淡，基本橫盤于2035美元/噸，歐洲時(shí)段開盤運(yùn)行重心小幅下行至2030-2035美元/噸，截止17：30，運(yùn)行于2032.5美元/噸，晚間關(guān)注美10月產(chǎn)能行使率。

   上周五夜盤滬鉛主力1501合約低開于13485元/噸，先觸低13425元/噸，后因美國(guó)數(shù)據(jù)優(yōu)秀在倫鉛帶動(dòng)下反彈，終收于13515元/噸。今配合滬港通開啟的投資者樂(lè)觀情緒，開盤后基本金屬大都走高，滬鉛快速觸碰全日最高的13555元/噸，但多頭平倉(cāng)增長(zhǎng)，價(jià)格即回落至13500元/噸一線。全日成交量2980手，持倉(cāng)量削減212手至16302手。

   現(xiàn)貨市場(chǎng)，今馳宏13510元/噸，對(duì)滬期鉛主力1501合約升水10元/噸，銅冠13500元/噸，豫北倉(cāng)單13450-13490元/噸。煉廠出貨維穩(wěn)，今貿(mào)易商回籠資金，市場(chǎng)上大量豫北倉(cāng)單貨源流出，價(jià)格較低，下流多有采購(gòu)，其余品牌成交特別很是清淡，表現(xiàn)目前下流對(duì)高價(jià)不認(rèn)可。

對(duì)于周內(nèi)鉛價(jià)SMM對(duì)業(yè)內(nèi)30位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了調(diào)研。其中17%的業(yè)內(nèi)人士看平，倫鉛在2000-2050美元/噸，現(xiàn)鉛13450-13600元/噸。宏觀方面目前進(jìn)入新聞的真空期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)漸漸復(fù)蘇貨幣政策上今年年底前料難有新的行為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行，貨幣政策上維持寬松態(tài)度不變；中國(guó)央行向市場(chǎng)定向注資，但商業(yè)銀行基于控制壞賬比率料將以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，市場(chǎng)上流動(dòng)性并不會(huì)太余裕，詳細(xì)到各個(gè)金屬的持倉(cāng)，鉛、鋅較8月高點(diǎn)時(shí)持倉(cāng)總量均已經(jīng)腰斬，越接近年末資金就越嚴(yán)重，很難作育大行情。而現(xiàn)貨層面上，目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破成本位，在無(wú)龐大利空的背景下，下跌空間特別很是有限；下流目前開工率低迷，氣候轉(zhuǎn)冷帶來(lái)的旺季效應(yīng)遠(yuǎn)未表現(xiàn)，供需達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡點(diǎn)，故料價(jià)格持平。

   30%的業(yè)內(nèi)人士看漲，倫鉛2020-2070美元/噸，現(xiàn)鉛13550-13650元/噸。首先宏觀層面有好轉(zhuǎn)跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)秀，歐元區(qū)上周五經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象且貨幣政策保持寬松，中國(guó)在賡續(xù)釋放寬松措施，包括像銀行放貸以及增長(zhǎng)基建措施，其他國(guó)家如日本也在推遲消耗稅的進(jìn)步，全球經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性趨于寬松。其次，從倫鉛及期鉛的技術(shù)圖形上有開口上行跡象，而現(xiàn)鉛已近2009年后歷史低位，上行概率較大。

   剩余53%的業(yè)內(nèi)人士看跌，倫鉛至2000美元/噸，現(xiàn)鉛13400-13500元/噸?？吹匾捎谫Y金題目，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)7669億元，較上季末增長(zhǎng)725億元，延續(xù)十二個(gè)季度上升，不良貸款率為1.16%，較上季末上升0.09個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近四年新高，銀行出于自身考核肯定會(huì)控制貸款甚至抽回貸款，等到明年年初再放貸比如今貸款安全，不僅資本市場(chǎng)上缺乏資金炒作，現(xiàn)貨層面，持貨商將加緊出貨，而下流企業(yè)采購(gòu)削減，打壓價(jià)格。



   鋅：上周五美元回落，基本金屬尾盤小幅上漲，倫鋅開于2248.75美元/噸，晚間重心快速上抬至2260美元/噸關(guān)口附近，終收2264.75美元/噸，漲19.75美元/噸，漲幅0.88%。成交量縮減682手至6534手，持倉(cāng)量增10551手至315895手，庫(kù)存縮減2050噸至687450噸。日內(nèi)，倫鋅開于2265美元/噸，亞洲交易時(shí)段，市場(chǎng)新聞面淡靜，倫鋅窄幅整頓于2265美元/噸附近，進(jìn)入歐洲交易時(shí)段，受累于美元返升，倫鋅承壓下挫至2255美元/噸附近，探低2250美元/噸，截止至17:30，倫鋅報(bào)2254.75美元/噸，跌10美元/噸，跌幅0.44%。市場(chǎng)缺乏重磅新聞指引，短線維持震動(dòng)盤整走勢(shì)，倫鋅技術(shù)指標(biāo)略顯僵持，市場(chǎng)追求突破點(diǎn)，晚間關(guān)注美國(guó)工業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期大幅向好有望提振人氣，料倫鋅測(cè)試2250美元/噸關(guān)口支持維持弱勢(shì)震動(dòng)走勢(shì)。



   上周五，滬期鋅主力1501合約開于16620元/噸，多頭入市積極帶動(dòng)盤間重心回升至16700-16755元/噸附近，終收16720元/噸，漲75元/噸，漲幅0.45%。成交量增6748手至186310手，持倉(cāng)量增1772手至163708手。今日滬期鋅主力1501合約開于16720元/噸，市場(chǎng)多頭力量不足，早盤短暫拉漲至16825元/噸后回落。盤間多空鄭重倫鋅維持震動(dòng)盤整走勢(shì)，運(yùn)行于16690-16750元/噸，終收于16705元/噸，上漲60元/噸，漲幅為0.36%。量倉(cāng)方面，成交量減18300手至307112手，持倉(cāng)量減3890手至158046手。目前市場(chǎng)多空雙方較為僵持，滬期鋅主力滯漲抗跌，短期內(nèi)缺乏龐大新聞的指引下，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將以區(qū)間震動(dòng)為主。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日0#鋅主流成交16930-17020元/噸，對(duì)滬期鋅主力1501合約升水220-280元/噸，1#鋅16870-16900元/噸升水180-200元/噸附近。滬期鋅主力開盤后震動(dòng)下行至16690元/噸低點(diǎn)，但較上周五重心抬升百元附近，0#鋅對(duì)滬期鋅主力升水因此收窄至240-280元/噸，品牌間價(jià)差縮窄；第二交易時(shí)段，滬期鋅主力重心漸漸返升至16720-16750元/噸附近，0#通俗品牌升水進(jìn)一步收窄至220-240元/噸附近。進(jìn)口鋅略流入市場(chǎng)，加之臨近交割，持貨商預(yù)期換月后現(xiàn)貨升水收窄，出貨增多，市場(chǎng)貨源趨多；今天呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市，市場(chǎng)接貨積極性普遍不高，下流觀望鄭重少采，團(tuán)體成交不如上周五。0#雙燕成交16980-17020元/噸升水280元/噸附近，高價(jià)成交寥寥；0#豫光成交16960-16980元/噸升水230-260元/噸升水漸漸收窄；0#秦鋅、久隆、水口山、白銀成交16950-16970升水220-250元/噸附近，0#鐵峰成交16930-16950元/噸升水210-240元/噸，0#墨西哥16930-16940升水200-230元/噸附近，成交寥寥。午后，滬期鋅主力維持震動(dòng)走勢(shì)，0#現(xiàn)鋅升水轉(zhuǎn)變不大，成交趨淡。

   上周倫鋅沖高至60日均線受受阻回落，總體維持震動(dòng)走勢(shì)，本周倫鋅能夠沖破60日均線阻力？對(duì)此SMM對(duì)三十名業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行調(diào)研，了解到：
   80%對(duì)本周鋅價(jià)持鄭重態(tài)度，認(rèn)為本周鋅價(jià)將維持區(qū)間震動(dòng)走勢(shì)，倫鋅運(yùn)行于區(qū)間2240-2280美元/噸，滬期鋅主力1501合約運(yùn)行于區(qū)間16500-16900元/噸。本周市場(chǎng)待宣布的數(shù)據(jù)較多，中國(guó)將宣布11月匯豐制造業(yè)預(yù)覽值，數(shù)據(jù)恐難有好轉(zhuǎn)；上周英央行下調(diào)英國(guó)增加預(yù)期令本周英國(guó)10月CPI、PPI預(yù)期不容樂(lè)觀，使投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然相對(duì)看淡，市場(chǎng)對(duì)本周的歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)預(yù)期不佳，利空金屬。不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期較好，市場(chǎng)預(yù)期本周美國(guó)的11月紐聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、Markit制造業(yè)、10月房屋等制造業(yè)及工業(yè)數(shù)據(jù)有望繼承向好。團(tuán)體來(lái)看，中、美、歐數(shù)據(jù)分化，好壞參半的數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)多空相對(duì)鄭重，鋅價(jià)本周難有方向上的選擇，繼承維持區(qū)間震動(dòng)。

   10%看漲本周鋅價(jià)，認(rèn)為倫鋅將測(cè)試上方2300美元/噸整數(shù)關(guān)口，滬期鋅主力1501合約上方測(cè)試17000元/噸阻力?？礉q的市場(chǎng)人士認(rèn)為美元指數(shù)沖高回落，下行壓力漸增，支持倫鋅走勢(shì)。此外，庫(kù)存持續(xù)降落是支持鋅價(jià)上漲的一大因素，LME鋅庫(kù)存上周累計(jì)降落近萬(wàn)噸，繼承刷新三個(gè)月來(lái)新低；國(guó)內(nèi)上海、廣東、天津三地庫(kù)存繼承降落，刷新5年多新低。

   10%看跌本周鋅價(jià)，認(rèn)為本周鋅價(jià)將承壓下行，倫鋅下方探低至2220美元/噸附近，滬期鋅主力1501合約下方測(cè)試16400元/噸附近支持?？吹哒J(rèn)為臨近年末，鋅價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，冶煉廠為達(dá)成全年生產(chǎn)目標(biāo)將維持較高的開工率，鋅錠供給量預(yù)期將較為足夠，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)上就體現(xiàn)得較為顯明。此外，滬倫比值修復(fù)進(jìn)口鋅漸漸流入市場(chǎng)，并且后期預(yù)期將持續(xù)流入，對(duì)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)造成較大的沖擊，現(xiàn)貨升水持續(xù)回落，利空鋅價(jià)。下流方面，企業(yè)將面臨年末銀行抽貸的風(fēng)險(xiǎn)，從銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額延續(xù)十二個(gè)季度上升，不良貸款率創(chuàng)近四年新高，10月社會(huì)融資規(guī)模大幅低于預(yù)期，也可以看得出目前市場(chǎng)的資金供給情況偏緊，對(duì)于有色金屬而言也是利空，下流企業(yè)以保守經(jīng)營(yíng)為主。


   錫：今日倫錫開盤19801美元/噸，今日倫錫走勢(shì)平穩(wěn)，保持橫盤震動(dòng)走勢(shì)為主，技術(shù)面各路均線橫向排列，走勢(shì)方向不明朗。KDJ和MACD曲線都處于偏強(qiáng)的區(qū)間，對(duì)于走勢(shì)有肯定的支持作用，歐洲交易時(shí)段多維持在19850美元附近震動(dòng)盤整。今日新聞面比較清淡，重要照舊以上周五歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好基本金屬為主。關(guān)注晚間歐央行行長(zhǎng)德拉吉的講話，其措辭或?qū)?dǎo)致歐元再度受到打壓。

   周末時(shí)宣布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。撇開預(yù)期而言，無(wú)論是金融數(shù)據(jù)照舊用電量數(shù)據(jù)，都在反映出當(dāng)前中國(guó)需求疲軟，分外是投資需求，將影響市場(chǎng)對(duì)于后期錫市的預(yù)期，倫錫走勢(shì)承壓。

   滬錫市場(chǎng)，現(xiàn)貨主流成交區(qū)間維持134000-137000元/噸，今日外盤平穩(wěn)運(yùn)行，下流觀望情緒重，需求較差，部分南山金龍現(xiàn)貨成交 133800元/噸。云象，云亨成交相對(duì)與其他一線品牌較為活躍。市場(chǎng)氛圍清淡，總體成交誤差。

   SMM對(duì)后市心態(tài)調(diào)研效果表現(xiàn)，50%的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周現(xiàn)貨錫價(jià)將保持平穩(wěn)。這部分人士認(rèn)為近期倫錫保持區(qū)間盤整，重要在20000美元/噸附近震動(dòng)，本周難有突破。環(huán)顧周圍，缺乏重量級(jí)信息。除原油暴跌外，其他市場(chǎng)比較淡靜。美聯(lián)儲(chǔ)和歐元區(qū)央行開始增長(zhǎng)政策的透明度，以削減市場(chǎng)的猜測(cè)與炒作。美聯(lián)儲(chǔ)加息和歐版QE的預(yù)期依然為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)；10月新增人民幣貸款低于調(diào)查中值，M2也創(chuàng)出七個(gè)月新低。中國(guó)10月工業(yè)、投資和消耗同比增速均下滑，雖然數(shù)據(jù)較為打壓市場(chǎng)，但當(dāng)局按需定向?qū)捤傻乃悸芬汛_立。美元居高不下對(duì)基本金屬乃一偉大壓力，倫錫在缺乏明確新聞指引的影響下，周內(nèi)保持區(qū)間震動(dòng)的可能性較大。受此影響，現(xiàn)貨價(jià)格料將持平于134000-137000元/噸。

   35%的市場(chǎng)人士認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格將繼承小幅下滑。周一滬錫市場(chǎng)最低已跌至133500元/噸，雖然貨源數(shù)量有限，但表現(xiàn)價(jià)格向下動(dòng)力依然未消退。此外，一線高價(jià)貨源重要集中成交于135000-136000元/噸，從上周以來(lái)一向處于陰跌狀況。持貨商坦言價(jià)格與成交不成正比，即使價(jià)格被迫下調(diào)，依然無(wú)法帶動(dòng)低位成交的上升。臨近年底還貸期，下流入市愛(ài)好已較前期出現(xiàn)顯明降落，這種局面可能持續(xù)到12月中下旬。在消耗低迷的拖累之下，本周現(xiàn)貨價(jià)格仍有可能繼承下行，下方支持133000元/噸。

   15%的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周價(jià)格有望小幅反彈。繼前一波跌勢(shì)之后，倫錫漸漸展現(xiàn)上行三角形震動(dòng)走勢(shì)，下探修正后，價(jià)格將進(jìn)一步反彈上探至20250美元/噸，若突破則有望形成中期漲勢(shì)，屆時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格將受帶動(dòng)出現(xiàn)小幅反彈。不過(guò)市場(chǎng)看漲人士仍屬少數(shù)，多數(shù)對(duì)行情不太樂(lè)觀。



    鎳：今日倫鎳開盤15544美元/噸，已站于各路均線之上，最高摸至15700美元/噸。亞洲時(shí)段交投清淡。歐洲時(shí)段漸漸回吐漲幅，回踩至15544美元/噸后再次向上返升，倫鎳上方遭遇30日均線的直壓，跳漲尚需進(jìn)一步的動(dòng)力，預(yù)計(jì)晚間倫鎳嘗試突破15700美元。

   現(xiàn)貨市場(chǎng)，SMM 1#電解鎳106200-106500元/噸，上午現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，因現(xiàn)貨波幅窄，貿(mào)易商套利空間小，團(tuán)體成交一樣平常，區(qū)間106200-106500元/噸。下戰(zhàn)書現(xiàn)貨價(jià)格追隨倫鎳小幅下沉，成交價(jià)格105900-106500元/噸。今日上海地區(qū)金川公司上調(diào)板鎳價(jià)格至106500元/噸，上調(diào)幅度2200元/噸。下流仍按需采購(gòu)。

   周初，SMM調(diào)研30位市場(chǎng)人士對(duì)周內(nèi)價(jià)格運(yùn)行的看法，效果如下：

50%人士看漲，預(yù)計(jì)本周運(yùn)行區(qū)間15600-16000美元/噸。鎳生鐵價(jià)格企穩(wěn)回升，菲律賓鎳礦供給削減，基本面有所改善，鎳價(jià)有望向上觸及萬(wàn)六美元關(guān)口。技術(shù)圖形上，倫鎳已站上各路均線，MACD和KDJ均表現(xiàn)市場(chǎng)氛圍偏多，同時(shí)周K線上，倫鎳已站上5日均線。

   40%人士震動(dòng)，預(yù)計(jì)本周運(yùn)行區(qū)間15300-15800美元/噸，雖然技術(shù)面偏多支撐倫鎳返升，但均線壓頂，進(jìn)一步突破缺少新動(dòng)能，且美元持續(xù)向高，原油大跌拖累商品市場(chǎng)承壓，倫鎳暫難獲得持續(xù)上漲動(dòng)能，本周仍將以區(qū)間震動(dòng)為主。

   10%人士看下跌，預(yù)計(jì)本周跌破15300美元/噸，倫鎳庫(kù)存持續(xù)增加，已逼近39萬(wàn)噸，供給壓力持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)四季度行業(yè)資金面嚴(yán)重，工廠面臨還貸款壓力，料市場(chǎng)供給量增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格都形成壓力。
（來(lái)源：上海有色網(wǎng)）