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在最新宣布的二季度貨幣政策實行報告中，中國人民銀行顯明吐露出對通脹的擔憂：當前物價上漲并非僅受偶發(fā)或一時性因素影響，通貨膨脹風險趨于上升。對此，專家們透露表現(xiàn)，經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向周全過熱的特性將在價格方面得到表現(xiàn)，鑒于通脹壓力賡續(xù)加大，貨幣政策應該將穩(wěn)固物價放在更緊張的位置，加快升值和加息步伐在所難免。 >>>細致內(nèi)容

通脹壓力必要高度關注

在此次貨幣政策實行報告中，央行花了很大文字用在通脹題目上。報告認為，本輪價格上漲是多種因素綜合作用的效果，有成本推動的因素，也有需求拉動的因素，還有結(jié)構(gòu)性因素。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，2007年上半年食品價格上漲是推動CPI上漲的重要動力?，F(xiàn)實上，此次糧食、肉禽蛋價格的較快上漲均始于2006年11月，但糧食價格漲幅在一系列政策措施的作用下漸趨穩(wěn)固，而肉禽及其成品價格從2007年4月份以來屢創(chuàng)新高。目前，前期糧食和肉禽蛋價格的上漲已漸漸傳導到下流食品加工、餐飲等行業(yè)，因此央行提示，有需要高度關注價格傳導題目，防止價格周全上漲。

在分析當前物價走勢時，有不少專家認為，剔除食品等因素外，我國核心CPI漲幅只有1%左右，因此通脹壓力并不大。對此，央行卻認為，從我國現(xiàn)實情況看，分析價格形勢時，不應只關注剔除食品的核心CPI，對食品價格變動的影響也須予以充足正視。食品價格的持續(xù)上漲或維持高位，會增長居民的生活成本，誘發(fā)高通脹預期，可能導致成本推進型的通貨膨脹。此外，當前我國的食品價格上漲與糧價上漲關系密切，而糧食價格上漲除了受天氣和天然災難等因素影響外，還與我國耕地面積削減、務農(nóng)勞動力削減和工業(yè)用糧快速增加密切相干。這些信息對貨幣政策具有緊張意義。

申銀萬國證券高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇透露表現(xiàn)，目前這種價格上漲的態(tài)勢已經(jīng)對居民消耗意愿和投資意愿產(chǎn)生影響，物價和民生最痛癢相關，因此必須把防止通脹和穩(wěn)固物價放在更緊張的位置。他預計全年CPI在4%-4.5%之間，下半年CPI不會低于5%，三季度預計達到5.8%，四季度雖會有所回落但預計也將達到5.5%。

加快加息升值步伐

多位專家預計，在通脹壓力賡續(xù)上升的情況下，央行加快加息步伐已是在所難免。

安信證券高善文認為，央行提出要關注團體CPI而非核心CPI從一個側(cè)面注解，央行感受到一些壓力，這也暗示，假如團體物價水平繼承上漲，央行可能仍然傾向于加息。雖然他一向認為，加息并不能增長豬肉的供應，也不可能克制對豬肉的需求；但是，加息能夠降低通貨膨脹預期，而且還有助于改變負利率的情況。他展望，央行在2—3個月內(nèi)再次加息的可能性照舊比較大。

更有專家預計，最早在9、10月份央行還會加息一次。李慧勇甚至預計，將來將加息三次，從而將利率水平進步到4.2%。

但高善文對持續(xù)加息也有疑慮。他認為，如今由于物價水平高就加息，那么等到物價水平降落是否還要降息呢？因此，央行在考慮加息時應該會有所權衡。國泰君安固定收益分析師林朝暉也認為，我國加息有可能會受到國際利率市場利率水平的克制，因此價格手段可能受困，數(shù)量手段運用的比例會有所進步，這包括定向央票、央行公開市場操作等手段可能都會運用。另一方面，假如加息的話，可能會出現(xiàn)非對稱加息的情況，即存款利率加的比較多，而貸款利率加的比較少。

此外，加快人民幣升值步伐也能在肯定程度上克制價格上漲壓力。央行報告里就透露表現(xiàn)，經(jīng)濟學的理論分析和各國的實踐均注解，本幣升值有利于克制國內(nèi)通貨膨脹，其傳導途徑重要通過改善進口品國內(nèi)價格和貿(mào)易條件等。雖然這種傳導會存在肯定的時滯，但長期來看，名義有用匯率轉(zhuǎn)變會對零售物價指數(shù)和生產(chǎn)者價格指數(shù)產(chǎn)生顯明影響。有專家預計，今年人民幣升值速度有望超過6%，到年底人民幣兌美元將達到7.3的水平。

也有專家建議，還應加大對當局調(diào)價的管制。對一部分由當局管制的價格，可以通過對漲價幅度和時機的把握從而達到穩(wěn)固物價的目的。（中國證券報）