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今年上半年以來，因?yàn)榫~新建產(chǎn)能的投產(chǎn)量漸漸擴(kuò)大，加上前期進(jìn)口的大量庫存以及保稅區(qū)內(nèi)的6萬噸精銅壓抑，前期LME銅價(jià)因?yàn)橹袊?guó)大量進(jìn)口而造成的上升動(dòng)力不復(fù)存在。在這些因素誘發(fā)下，上半年過后滬銅遠(yuǎn)期合約可能遭受大量現(xiàn)貨企業(yè)的遠(yuǎn)期套保盤打壓，而近月合約也將承受較大現(xiàn)貨壓力。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)可能出現(xiàn)震動(dòng)下行走勢(shì)。
　　進(jìn)口加大致國(guó)內(nèi)供給削減
　　縱觀中國(guó)精銅的月產(chǎn)量，因?yàn)槊磕甑?2月尾，國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)開始檢修，所以次年1-2月的產(chǎn)量會(huì)有所削減，之后產(chǎn)量會(huì)有顯明的上升。
　　07年1-3月，市場(chǎng)好像在重復(fù)著這一征象。但延續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)22萬噸低水平的情況（相稱于05年的月均產(chǎn)量），則不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為是冶煉企業(yè)檢修造成的。現(xiàn)實(shí)上，自去年11月開始銅精礦的進(jìn)口量一向維持在相對(duì)高位，月均進(jìn)口量達(dá)到了36.88萬噸。而06年全年銅精礦的月均進(jìn)口量為30萬噸，05年為33.66萬噸，04年為24萬噸。
　　前三個(gè)月精銅產(chǎn)量出現(xiàn)顯明降落，可能與進(jìn)口銅的大量到港有關(guān)。從去年年底開始的比價(jià)效應(yīng)，在今年第一季度開始展現(xiàn)，大量的廉價(jià)進(jìn)口銅進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其中有相稱一部分的貿(mào)易買盤。進(jìn)口銅的大量到港使得表觀供給總量維持在一個(gè)相稱高的水平,國(guó)內(nèi)很可能因供給足夠而削減產(chǎn)量。
　　新增產(chǎn)能投產(chǎn)加速
　　06年1月到8月，進(jìn)口銅精礦一向維持在30萬噸上下，但從9月開始，環(huán)比忽然增加了10萬噸，達(dá)到了38萬噸，而11月為33.5萬噸，12月為36.7萬噸。但是，進(jìn)口銅精礦的增加卻沒有在精銅產(chǎn)量上得到表現(xiàn)。
　　新增產(chǎn)能擴(kuò)張所帶來的銅精礦進(jìn)口量增長(zhǎng)，應(yīng)是導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)這一征象的緣故原由。顯然，假如中國(guó)冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張，首先應(yīng)該在銅精礦的需求上體現(xiàn)出來?，F(xiàn)實(shí)上，2月份銅精礦的進(jìn)口量已在4月的產(chǎn)量中有所展現(xiàn)，雖然其5萬噸增量中可能還包括了國(guó)內(nèi)企業(yè)在1-3月因進(jìn)口增長(zhǎng)被迫減產(chǎn)以及自身檢修削減所造成的后期補(bǔ)量。
　　從去年11月至今年2月，進(jìn)口銅精礦的數(shù)量一向維持在一個(gè)較高的水平。而4月份的進(jìn)口量更破天荒達(dá)到了48萬噸的水平。據(jù)此推算，其6月份的產(chǎn)量應(yīng)該在28萬噸以上，可能達(dá)到29萬噸。
　　自去年11月以來，每個(gè)月銅精礦進(jìn)口量的增加，都預(yù)示著后期新的產(chǎn)能開始投產(chǎn)。從銅精礦的月均進(jìn)口量來看，今年上半年，新建產(chǎn)能的投產(chǎn)速度較快。而且，隨著時(shí)間的推移，新建產(chǎn)能的投產(chǎn)量將漸漸擴(kuò)大，其對(duì)全年精銅產(chǎn)量的影響已從今年4月開始有所展現(xiàn)。若這一判斷得以證明，則過上半年之后，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)的團(tuán)體重心將不可避免的下移，而內(nèi)外銅價(jià)將出現(xiàn)震動(dòng)下行態(tài)勢(shì)。