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現(xiàn)現(xiàn)在有很多機(jī)構(gòu)展望，2007年銅市最終將至少過剩20萬噸左右，但是這些展望都沒有離開“邊緣”過剩的范疇。也就是說，一旦全球需求增加出乎料想地好于預(yù)期，“邊緣”過剩將很容易被消化。因此，今年的銅市仍然處于特別很是嚴(yán)重的“平衡”狀況。

　　因?yàn)槿ツ甑谒募径让绹~需求同比削減逾20%，以及歐洲去年上半年的強(qiáng)勁消耗增加有所放緩，加上在基金贖回風(fēng)波中部分庫存?zhèn)}單被釋放，去年第四季度銅市出現(xiàn)了“邊緣”過剩。
　　今年以來，我國凈進(jìn)口增加迅猛，第一季度表觀消耗非常強(qiáng)勁。但是，出于唾手可得的進(jìn)口利潤，貿(mào)易商踴躍進(jìn)口，反而作育了目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場臨時(shí)難以消化的“過剩”。曩昔兩年里，我國每月精銅進(jìn)口量一旦超過10萬噸，國內(nèi)市場供給就會(huì)過于充裕。今年第一季度，凈進(jìn)口延續(xù)3個(gè)月超過10萬噸，因此，近期國際銅價(jià)的上漲難以帶動(dòng)國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)上漲。

　　在LME銅價(jià)逼近7000美元的當(dāng)天，筆者接到很多資深市場參與者的電話，他們普遍認(rèn)為銅價(jià)在上?，F(xiàn)貨供給充裕的情況下發(fā)瘋上漲，完全離開了市場的基本面，因此銅價(jià)已經(jīng)到了該回調(diào)的時(shí)候，臨時(shí)間多頭紛紛平倉。前一段時(shí)間內(nèi)一向堅(jiān)持做多的市場參與者在賺夠了做多的利潤之后，勇敢地在7000美元?jiǎng)偙煌黄茣r(shí)開始反向操作。

　　再來看我國消耗者的心態(tài)。今年的消耗格局遠(yuǎn)好于往年，但消耗者的心態(tài)卻并沒有在去年的基礎(chǔ)上發(fā)生顯明的轉(zhuǎn)變。據(jù)筆者走訪，幾乎沒有一家大型的消耗企業(yè)以積極的心態(tài)歡迎價(jià)格的挑釁。一些消耗者一邊在感嘆今年的消耗狀態(tài)十年不遇，一方面卻不敢直面原材料定價(jià)的實(shí)際，賡續(xù)將與貿(mào)易商簽訂的供貨長單向后移，甚至不得不摒棄訂單。筆者常常聽到一些消耗企業(yè)主發(fā)出如許的感嘆：“要是今年早點(diǎn)多訂一些貨，即使不生產(chǎn)，利潤也都有了。”消耗者缺少原材料的定價(jià)意識(shí)或判斷能力，仍然極大地阻礙著消耗企業(yè)的發(fā)展。

　　今年第一季度，我國浩繁消耗企業(yè)的銅需求增加遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了年前市場的普遍展望，第一季度銅需求增加極有可能超過15%甚至接近20%。銅的“邊緣”過剩再度被我國第一季度強(qiáng)勁的消耗增加“抹平”。大概正是在抹平國際銅市邊緣過剩的過程中，國內(nèi)反而由于凈進(jìn)口過猛而形成了階段性的過剩。在這種短暫的過剩面前，在LME銅價(jià)的上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于國內(nèi)銅價(jià)的情況下，消耗者是否會(huì)行使我國的銅價(jià)比LME便宜的機(jī)會(huì)勇敢買入呢？這是短期內(nèi)國內(nèi)銅價(jià)能否補(bǔ)漲的關(guān)鍵。

　　我國的廣大消耗者仍然堅(jiān)持用多少買多少的基本策略，并沒有在當(dāng)前的價(jià)格上積極備庫的生理預(yù)備。以此來推測，國內(nèi)臨時(shí)的過剩必然被消耗買盤所消化，上海銅價(jià)重新恢復(fù)相對LME銅價(jià)的升水只是時(shí)間題目。時(shí)間的長短取決于消耗者能否真正地熟悉到被動(dòng)悲觀的心態(tài)對于企業(yè)經(jīng)營帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著上海銅價(jià)相對LME的差價(jià)達(dá)到了足以吸引“反套利”的水平，更多的套利者將在上海買銅。消耗買盤是最終決定上海銅價(jià)重新超過LME銅價(jià)的重要?jiǎng)恿Γ胺刺桌币彩歉淖冞@一差價(jià)的生力軍。

來源:上海有色金屬網(wǎng)