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元旦剛過，國際有色金屬市場即以一場大跌來歡迎2007年。昨天，倫敦金屬交易所三月期銅盤中探低5801美元/噸，觸及近九個月以來的最低點。最深高達8%的跌幅拖累有色金屬期貨集體走軟，三月期鋁、期鋅、期鎳均出現(xiàn)了百分之五左右的跌幅。業(yè)內(nèi)分析師認為，有色金屬期貨正在醞釀一波大級別的調(diào)整。

　　根據(jù)LME的交易規(guī)則，每月的第一個周三是期權(quán)宣告日?！捌跈?quán)宣告日，看漲期權(quán)宏大于看跌期權(quán)，所以倫銅價格必跌?！闭憬写笃谪浤辰灰讍T告訴記者，銅期權(quán)到期后，會對期銅市場多空力量產(chǎn)生肯定的轉(zhuǎn)化：買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)者轉(zhuǎn)化為期銅的空頭頭寸；賣出看跌期權(quán)、買入看漲期權(quán)者轉(zhuǎn)化為期銅的多頭頭寸?！岸辉路莸目礉q期權(quán)數(shù)量一度是看跌期權(quán)的三倍，到期后主動轉(zhuǎn)化為空頭頭寸，所以對LME三月期銅產(chǎn)生了很重的拋壓。”
　　“跌得有些過分了?！遍L城偉業(yè)期貨資深專家景川在接受記者采訪時透露表現(xiàn)，流動性差，承接能力差是導致倫銅昨晚大跳水的緊張緣故原由?！捌阢~目前處于弱勢，持倉量和成交量都不大，導致流動性較差?！本按ㄕJ為，昨晚的大跌屬于節(jié)后的恐慌，而流動性差更導致了價格出現(xiàn)過分夸張的下跌?！暗?000美元/噸屬可接受范圍，但跌至5800美元就有點說不曩昔了，預計稍后價格可能會得到校正。”
　　不過，在另一些市場人士看來，期權(quán)宣告日效應雖對期銅價格產(chǎn)生了肯定影響，但并不是最重要的因素，有色金屬期貨自己正在步入一個大級別的下行區(qū)間。
　　“目前，有色金屬期貨正處于牛市的末端，短期內(nèi)我們最低看空至5500美元附近?！鄙虾＝鹪雌谪洐C構(gòu)部經(jīng)理嚴治國認為，銅作為趨勢性最強的傳統(tǒng)經(jīng)濟的代表合約，勢必引領(lǐng)有色金屬的走勢?！跋皴a、鋅等合約畢竟是小品種，走勢一定會受到銅的影響?！?
　　嚴治國透露表現(xiàn)，三大理由支撐銅價回落。首先是銅庫存的回流，從不足10萬噸，增長至17萬噸；其次是供求局面發(fā)生了改變?！笆聦嵣?，從8月份起，銅就一向處于現(xiàn)貨貼水狀況?！眹乐螄忈專@意味著銅供不應求的局面在局部范圍內(nèi)已經(jīng)得到了緩解?！白詈笫秦泿乓蛩?，就目前情況來看，美聯(lián)儲減息的可能性幾乎為零，將來反倒有加息的可能，這也會從肯定程度上打壓銅價。”
　　截至記者發(fā)稿時為止，LME三月期銅有所回升，但仍處于6000美元整數(shù)關(guān)下方，報5920美元/噸，跌390美元，跌幅為6.18%。 (上海證券報 )