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　　“國內(nèi)市場體現(xiàn)較強，但外盤銅價重心下滑趨勢顯明。近期銅市場將會走出趨勢?！宾螄?lián)期貨副董事長洪江源透露表現(xiàn)。
　　針對近期銅市場交易萎縮，價格難以突破僵局的近況，洪江源詮釋說，明年1月市場可能會有一波上行，但此次上行是“高升水”背景下的上行，更多來自現(xiàn)貨拉動而不是期貨；從2、3月份開始，銅價將可能見頂。市場放量之時即投資機會來臨之時。

　　銅市正在自我調(diào)整
　　在日前由上海期貨交易所主理的“2006銅市場高級研討會”上，洪江源指出，近期國內(nèi)銅市成交和持倉均較為低迷，且國內(nèi)外價格體現(xiàn)也不一樣。從兩市比價來看，倫敦金屬交易所（LME）期銅體現(xiàn)為現(xiàn)貨貼水，但國內(nèi)銅價卻為現(xiàn)貨升水，因為中國是全球最大銅消耗國，因此中國銅價不漲，其他國家也很難以上漲。
　　他認為，銅價長時間漲不上來，正必要一個調(diào)整過程。而目前LME面對貼水格局，庫存上升會增長其壓力，說明國內(nèi)外市場運行方向并不同等，市場對銅市場的變盤還沒有完全預(yù)備好。因為銅市場轉(zhuǎn)變不大，從升貼水情況看，市場正在等待價差結(jié)構(gòu)的調(diào)整，漸漸使得兩個市場變得同步。
　　LME市場上，鋅、鉛、鎳等品種體現(xiàn)搶眼。他認為，雖不排除資金對這些品種有炒作成分，但其基本面和消耗面亦足以支持其強勢。從黑色金屬來看，國內(nèi)鋼鐵在今年3月份和9月份都出現(xiàn)一次快速上升，鋼鐵是最過剩的行業(yè)，價格尚且如此，說明市場可能臨時低估了當前的消耗。而銅市場現(xiàn)貨升水，足以注解在一種消耗格局下，銅臨時缺乏下跌動力。從LME有色金屬以及國內(nèi)多種相干大宗原材料價格轉(zhuǎn)變來看，市場環(huán)境并沒有變，就唯一下跌的銅而言，并不是說其應(yīng)該跌，而是價格前期上漲太快太多了，目前只是透支后的回歸。

　　基金持倉報告失真
　　“LME庫存在增長，3個月的價格在往下走，并向下跌破7000美元，但63個月已經(jīng)又回到5000美元以上，這反映了什么題目，值得思考。”邁科期貨副總經(jīng)理沈海華透露表現(xiàn)。
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告表現(xiàn)，從去年5月份開始，基金凈多持倉一向在降落，目前已轉(zhuǎn)為凈空。他認為，市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，紐約商品交易所（COMEX）的持倉結(jié)構(gòu)已不能代表整個市場?！梆B(yǎng)老基金也好，指數(shù)基金也好，我認為參與COMEX市場的力度已經(jīng)大為降低。大部分都參與到倫敦市場，一方面由于倫敦市場的流動性比COMEX好，另一方面，倫敦遠期可以到63個月，而COMEX則只能到12個月”，沈海華說，“一樣平常來說，基金比較喜好長期戰(zhàn)略投資，3年5年甚至更長，因此，用COMEX的基金持倉報告來評論辯論倫敦市場的情況已經(jīng)失真了”。
　　沈海華指出，目前銅消耗關(guān)注的焦點是中國和美國。美國房地產(chǎn)市場與美國經(jīng)濟的發(fā)展周期并非同等，從宏觀角度來看，美國經(jīng)濟還處于放緩之中，銅消耗有所削弱，現(xiàn)實體現(xiàn)為庫存增長大部分發(fā)生在美國。
　　但他也提示說，美國消耗外觀上占全球10%左右，而現(xiàn)實并不止這么多，若考慮到在中國制造的終端產(chǎn)品，這個數(shù)字應(yīng)該是20%。中國方面，宏觀調(diào)控力度盡管沒前兩次大，但經(jīng)濟增加速度照舊有所放緩，尤其是固定資產(chǎn)投資1-9月份增加30%，1-10月則在27%左右，說明10月份降落幅度特別很是大。
　　沈海華透露表現(xiàn)，金屬走勢分化與基本面有關(guān)系，銅消耗因美國房地產(chǎn)放緩而降落，而美國房地產(chǎn)市場還沒有企穩(wěn)跡象。為此，銅市的供求關(guān)系在肯定時間內(nèi)發(fā)生轉(zhuǎn)變也是正常的。