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美國市場在年底前開始遷倉，這種不溫不火的交易舉動使投資者的思維更加紊亂。滬銅在上周三、上周四的先漲后跌，就是對國際市場走勢判斷失誤的體現(xiàn)。
　　迷你合約上市導(dǎo)致上周倫敦市場的成交量顯明放大，倫敦市場持倉量的增長重要集中在3個月期合約，這說明交易者對將來的走勢分歧加大。
　　最近幾周倫敦庫存不測增長是市場分歧加大的緣故原由之一。筆者最初以為這些庫存仍然是針對每月第三個星期三的交貨舉動，但是上周庫存依然保持著快速的上升趨勢，這顯然不是某家機構(gòu)單一的舉動了。
　　從倫敦庫存分布情況看，假如用曩昔市場流行的國儲放貨的說法詮釋，那么增長的這些庫存只能集中在亞洲地區(qū)，而且重要是新加坡或者韓國釜山，但是如今歐洲與美國地區(qū)的庫存都在增長，尤其是美國庫存增長相稱顯明。今年以來COMEX市場庫存由低點6000余噸上升至如今的23000余噸，一個事實擺在投資者的面前：有人在鬼鬼祟祟地放貨出來。只是這種舉動在曩昔兩年的大牛市背景之下，不被人細(xì)致罷了，更何況一些看漲者還總拿著供給嚴(yán)重的新聞?wù)f事。
　　如今關(guān)鍵的題目是，這些放貨舉動的性子，這些貨物來自哪里？筆者以為，可能是一些隱性庫存開始釋放出來。銅價自從上漲到2004年初的3000美元以后，市場曾經(jīng)圍繞著隱性庫存何時釋放熱烈討論過。自去年7月起，銅價從3000多美元上漲到今年5月的8800美元，空前的大牛市轉(zhuǎn)移了猜想隱性庫存的市場人士的細(xì)致力，10萬噸的庫存在重大的資金面前變得眇乎小哉。
　　隱性庫存曾作為造勢者的工具，對市場施加著不同凡響的影響，當(dāng)初90多萬噸的庫存作育了市場底部。今年第四季度以來增長的3萬噸庫存，已經(jīng)對銅價形成壓力，至少價格欲上7500美元顯得力不從心。庫存的出現(xiàn)同時也襲擊了現(xiàn)貨升水，現(xiàn)貨貼水的出現(xiàn)使交易者敢于做空，再也不會由于高現(xiàn)貨升水而縮手縮腳。因此，全球各地增長的零星庫存能否成為引發(fā)庫存傾巢而出的導(dǎo)火索是值得觀察的。觀察的重點在于庫存的出現(xiàn)是否有節(jié)奏性和廣泛性。
　　技術(shù)圖表上，價格受到短期均線的壓抑，這種壓抑對于價格下跌的影響力將越來越大，但震動市中經(jīng)常會出現(xiàn)不測的波動，從而使短期均線失去原來的作用。上周價格失守30周均線是極不理想的技術(shù)破位，往后觀察30周均線的轉(zhuǎn)變是確定價格是否要下試7000美元支持的理想方法。 (本網(wǎng)編輯部采編）