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在目前的國際商品期貨市場中，銅無疑是最受市場關(guān)注的品種之一。正值國際銅價創(chuàng)歷史新高回落的時候，在第三屆上海衍生品市場論壇金屬分會上，關(guān)于"銅市還能牛多久"的話題天然成為了討論的重點內(nèi)容。
正如與會嘉賓之一Sempra金屬有限公司經(jīng)濟學(xué)家約翰·肯普指出的那樣，無論是專業(yè)人員照舊通俗市場參與者都不可能在牛市行情下對將來銅價做出精確展望。銅市還能牛多久的題目也沒有人能明確地回答，不過在會上嘉賓所闡述的觀點卻能給投資者很好的啟發(fā)。
約翰·肯普認(rèn)為，因為銅價高企對銅需求已經(jīng)形成了肯定破壞，同時全球央行采取的貨幣緊縮政策也將導(dǎo)致銅需求增加減緩，雖然這些因素對銅價產(chǎn)生影響的時間還不明朗，但是需求的降落將結(jié)束牛市的局面。
而Sucden(英國)有限責(zé)任公司全球工業(yè)商品部主管杰里米(Je re m y G old wyn)則認(rèn)為閉幕銅市場牛市的因素不是需求的降落，而是供應(yīng)的大量增長。他指出，全球經(jīng)濟增加態(tài)勢仍較樂觀，高銅價下面還沒有出現(xiàn)需求驟降的跡象，同時因為銅供應(yīng)受到產(chǎn)量、勞資糾紛、新礦床和項目有限的制約無法快速進步，因此銅市場的牛市氛圍還將持續(xù)一段時間。
對于曩昔幾年內(nèi)銅價上漲的緣故原由，上述兩位嘉賓都表達了相似的觀點，即銅價上漲是受到嚴(yán)重的基本面和謀利因素拉動。"謀利者行使供需嚴(yán)重的狀態(tài)推高銅價，但是沒有合理的支持性基礎(chǔ)他們是不可能做到這一點的。"約翰·肯普說。杰里米則指出，目前在商品市場中指數(shù)基金大約投入了800億~1200億美元的資金，其中有15%左右投入在銅、鋁等金屬市場，這對銅價起到了穩(wěn)固的支持。
不過對于后市，兩位嘉賓的分析側(cè)重點出現(xiàn)了差異。約翰·肯普認(rèn)為，賡續(xù)上漲的銅價促進了替換品的使用以及銅使用服從的增長，因為供應(yīng)小于預(yù)期，市場上并沒有出現(xiàn)顯明的過剩情況，而少量的剩余也已經(jīng)被商家不按市價吸納，假如供應(yīng)繼承小于預(yù)期，那么市場能夠保持平衡，但是這種局面可能對投資者不利，由于在這種情況下市場是靠供應(yīng)方面"體現(xiàn)低于預(yù)期"來達到平衡的。在這種情況下，價格可能有一個較大幅度的上升或降落，波動性在賡續(xù)增長。
"銅價處于歷史最高點，恰好是工人們要求進步工資的絕好機會，這必然導(dǎo)致將來很長的時間內(nèi)，勞資題目都會存在，供應(yīng)要出現(xiàn)大幅增加還必要一段過程。"杰里米指出，"而需求目前來看照舊優(yōu)秀的，一方面銅的替換品很難大面積出現(xiàn)，另一方面歐洲、美國等地區(qū)的需求還處于增加狀態(tài)，銅市場的基本面依然健康。而指數(shù)基金在銅市場的持倉量在其總規(guī)模的比例特別很是小，這些資金也不會快速撤離銅市場。因此，銅市還會保持牛市狀況。"
雖然對于銅市場將來的轉(zhuǎn)變，兩位嘉賓側(cè)重不同，觀點也不盡相似，但他們都認(rèn)為，銅價在將來一段時間內(nèi)會經(jīng)歷大幅波動，投資者在操作上必要鄭重。