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隨著春節(jié)長假期間LME銅價的持續(xù)上揚,以及受我國現(xiàn)貨銅價帶動,滬銅各主力合約在長假后的兩個交易日內(nèi)延續(xù)大漲。
　　供求嚴重是導致銅價上漲的原動力,眾所周知,影響銅價漲跌的最重要因素就是LME庫存,在前期的銅價走勢當中,庫存的轉(zhuǎn)變起著至關(guān)緊張的作用。但筆者認為,自從LME銅價站穩(wěn)4000美元后,LME銅庫存一向維持在10萬噸左右的相對低位。銅價在基金的推動下,仍舊穩(wěn)步上行、連創(chuàng)新高的最重要因素是世界經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)秀繼承指導銅消耗,基金已經(jīng)變化了供需嚴重的炒作題材,而這種外圍環(huán)境的題材更有利于國際基金發(fā)動大行情。
　　目前流行的世界經(jīng)濟繼承向好的預期,指導著各大銅產(chǎn)國紛紛擴大產(chǎn)能。雖然目前市場對今年世界經(jīng)濟的展望各不雷同,而且油價依然處于歷史高位,但只要控制好通脹題目,面對世界供不應求的供需格局,銅產(chǎn)國擴大產(chǎn)量是必不可免的。雖然從長期看,這對銅價的上漲是有壓力的,但從中短期看,世界各大銅產(chǎn)國積極擴產(chǎn),也說明了目前銅供給的嚴重程度,因為擴產(chǎn)到生產(chǎn)過程中必要相稱長的一段時間,那么銅價短期的繼承上揚也就順理成章了。
　　以往行情中每次銅價上漲后出現(xiàn)調(diào)整時,都是因為這些利多因素的影響帶動銅價重拾升勢。罷工事件等刺激銅價上漲的利多因素后期依然是銅價上漲的助推器,僅是去年以來的罷工事件就高達13起。自從LME銅價站上3000美元以上,幾乎每次向下調(diào)整后都能敏捷被基金拉起,以至于再創(chuàng)新高,這其中天然少不了這些利多因素的功勞?？梢?這些利多因素的增長特別很是有助于基金的運作,也是對處在歷史高位的銅價的一種支持,在后期的銅價上漲過程中,基金一定還將繼承行使這些利多因素。
　　值得細致的是,號稱超級牛市的滬銅,目前主力4月的持倉量僅僅2萬多手,即便加上3月合約的持倉,也不過4萬手左右,而滬銅在2003年時的最大持倉量達到20多萬手。對于如許一個市場當家主力品種,目前的持倉量、成交量已經(jīng)驟減到了堪稱"可憐"的程度,這應該說緣故原由有許多:前期國內(nèi)游資因為做反方向,虧損相稱緊張,短時間內(nèi)沒有新的資金增補進來(一些私募資金在銅上爆倉緊張)；價格越高,市場流動性就越差,緊張地影響了謀利交易,所以做多做空雙方都不愿進行操作；另外,我國內(nèi)盤和外盤競爭激烈,因為國外市場流動性較國內(nèi)要好,在肯定程度上造成了國內(nèi)套保資金的分流。
　　一個大牛市的形成是多種因素促成的,那么若想改變這個大牛市也必須要由多種因素共同作用下才可以(供求、政策等綜合因素)。目前的銅價只能"重勢不重價",多少次經(jīng)驗教訓告訴我們,趨勢決定統(tǒng)統(tǒng),在上漲趨勢并沒有發(fā)生完結(jié)時,多頭思維不能變。(李楊)